더존디지털웨어(045380) - 기업회계기준 변경의 최대 수혜주...우리투자증권 - 투자의견 : Buy - 목표주가 : 25,000원 ● 성장성을 뒷받침할 국제회계기준 단계적으로 전면 도입 국내 회계처리기준 제정 및 개정 업무를 수행하는 한국회계기준원은 최근 ‘국제회계기준 전면 도입 로드맵에 대한 공청회’에서 기존의 회계기준(K-GAAP)을 대체할 국제회계기준(K-IFRS) 도입 계획을 발표하였다. 2012년까지 단계적으로 도입될 변경 회계기준은 지속적인 업데이트 수요를 유발할 것으로 전망됨에 따라 세무회계 소프트웨어 개발 및 유지보수 서비스를 제공하고 있는 더존디지털웨어의 장기적인 영업 안정성은 강화될 것으로 예상된다. 또한 단기적으로는 자본변동표의 도입 등 대대적으로 변경된 기업회계기준이 2007 사업연도부터 적용된다. 장기적인 회계기준 변경 계획의 발표와 내년부터 대대적으로 변경된 기준의 적용 등은 동사에게 긍정적인 영업환경을 제공할 것으로 예상된다. ● 지속적인 회계기준 변경 계획은 안정적인 수익기반 확보로 연결 동사는 세무회계 소프트웨어 라이센스 고객을 대상으로 온라인 제품 업데이트를 포함한 유지보수 서비스를 유료로 제공하고 있다. 이에 따라 기업회계기준의 변경은 기존 세무회계 소프트웨어의 업데이트 수요를 유발하여 동사의 유지보수 계약 체결률 상승에 긍정적으로 작용한다. 장기적으로 추진될 회계기준 변경 계획의 발표로 인해 회계 전문성이 낮은 중소기업 시장에서 유지보수 서비스에 대한 인식이 부각될 전망임에 따라 향후 유지보수 서비스를 통한 매출의 가시성이 높아졌다고 할 수 있다. ● 향후 추정 실적 달성은 무난할 전망 유지보수 서비스는 비용부담이 미미하다는 점에서 동 매출의 증가는 직접적인 이익 성장으로 이어진다. 또한 4분기가 계절적 성수기라는 점과 개정 기업회계기준에 따른 업데이트 적용으로 인해 이익모멘텀이 더욱 강화될 전망이다. 이를 감안한 당사의 4분기 추정 매출액은 전년동기대비 18.8% 증가한 57.7억원, 영업이익은 50.5% 증가한 34.1억원으로 예상된다. 또한 한국회계기준원의 장기적인 기업회계기준 변경 계획의 발표에 따라 2007년 이후의 추정 실적 역시 무난히 달성할 것으로 예상된다.

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