우리이티아이(082850) - 적정주가 상향조정...현대증권 - 투자의견 : BUY(유지) - 적정주가 : 26,000원 (23,000원에서 상향) 2005년 11월 28일, 우리이티아이는 뉴옵틱스의 유상증자에 참여 (70억원)해 지분 16.4%를 취득키로 결정하였음. 이로써 동사는 뉴옵틱스의 2대 주주 지위를 확보하게 됨. BLU 전문 업체인 뉴옵틱스는 2006년 6월말부터 가동 예정이며 LG필립스LCD 7세대의 대형 TV용 BLU를 전담 공급해 향후 LPL의 No. 1 BLU 공급업체가 될 전망임. 우선적으로 뉴옵틱스는 LPL의 7세대 파주라인 부근에 공장을 설립, 대형 BLU 생산을 시작할 예정이며 향후에는 유럽 및 중국 등 LPL의 해외 모듈 라인에도 진출해 BLU를 공급할 계획임. 참고로 뉴옵틱스의 지분현황은 대주주 및 특수관계인 45.0%, 우리이티아이 16.4%, 신성델타테크 (065350, Not rated) 11.7% 등임. 특히 뉴옵틱스는 LPL의 특수관계인이 대주주로 회사를 직접 운영하게 되어 LPL을 주요 고객 (전체 매출의 87% 차지)으로 보유하고 있는 동사와 향후 사업상의 높은 시너지 효과가 기대됨. 이는 동사가 1) CCFL 및 EEFL의 안정적인 수요처를 확보할 수 있고, 2) BLU의 전반적인 기술공유 및 공동 연구개발이 가능하기 때문. 또한 뉴옵틱스는 장기적으로 종합 디스플레이 부품업체로서 사업을 확대한다는 계획을 보유하고 있어 향후 차세대 광원인 LED 사업에 대한 진출 가능성도 있는 것으로 판단됨. 그렇다면 LCD 패널의 광원인 CCFL 및 EEFL의 핵심 기술을 보유한 우리이티아이와 뉴옵틱스 간에 향후 기술적 제휴 가능성도 높은 것으로 보여, 이는 양사 모두에게 긍정적인 효과로 작용. 한편 동사의 2005년 4분기 매출액과 영업이익은 전분기 대비 각각 23.4%, 24.8% 증가 (전년대비 186.9%, 121.6 증가)한 285억원, 50억원으로 추정되어 분기별 사상 최대 매출달성이 가능할 전망. 또한 2005년 3분기에 이은 주식보상비용 반영에도 불구, 17.7%의 영업이익률 달성이 기대되어 일회성 비용반영에도 실적호전 지속 전망. 최근 한달간 동사 주가는 차세대 광원에 대한 불확실성 반영으로 코스닥 시장대비 5.1%pt 초과 하락하였음. 그러나 동사의 뉴옵틱스 지분참여는 향후 LPL과 차세대 광원개발에 대한 가능성을 높여 LED 등과 같은 차세대 광원에 대한 불확실성을 제거하는 효과를 거둘 것으로 판단됨. 따라서 이러한 불확실성 제거 반영으로 동사의 적정주가를 기존 23,000원에서 26,000원으로 13.0% 상향 조정함. 적정주가 26,000원은 동사의 2006년 예상실적에 PER 14.9배를 적용해 산출하였음. 현재 동사 주가는 2006년 예상 실적 기준, PER 10.8배에 거래되어 일본 동종업체 대비 평균 47.7% 할인 거래되어 여전히 매력적인 valuation을 보유한 것으로 판단됨. ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다. ⓒ 한경닷컴, 무단 전재 및 재배포 금지

© 텐아시아, 무단전재 및 재배포 금지