강원랜드 (035250) - 3분기 실적, 예상을 상회할 전망...현대증권 - 투자의견 : BUY(유지) - 적정주가 : 20,700원 전일 당사는 동사를 방문. 3분기 실적은 11월초 공시될 전망인데 개장 이래 최대의 분기실적이 예상. 견조한 펀더멘털과 추가적인 규제완화도 기대된다는 점에서 BUY의견 유지. 당사가 예상하는 3분기 매출액은 2,344억원(전년동기비 +15.2%), EBITDA와 순이익은 각각 1,297억원(+18.0%), 907억원(+19.6%). 시장 컨센서스는 매출액이 2,279억원, 순이익이 812억원인데 다음과 같은 점에서 3분기 실적은 당사와 시장 전망치를 상회할 전망. 3분기는 성수기인데다 작년 하반기에 증설한 게임테이블(32대)가 본격 가동, 외형 성장에 기여했고 7월 개장한 골프장도 회원영업장의 고액베팅자(High roller) 유치에 일조, 시너지 효과를 창출한 것으로 보임. 이외에 추가적인 기부금 발생과 인건비 증가도 없어 영업비용 역시 당사 예상보다 적었던 것으로 판단됨. 한편 추가적인 규제완화 역시 예상. 동사는 회원영업장의 일부 게임의 규칙변경을 검토 중인데 이는 게임의 흥미를 유발, 추가적인 High roller 유치에 일조할 전망. 규칙변경은 4분기 중에 있을 것으로 사료됨. 이는 2003년 메인카지노 개장 이후 규제가 완화되는 추세이고 High roller들의 해외원정 도박도 사회적 문제로 대두되고 있기 때문. 견조한 펀더멘털, 추가적인 규제완화도 예상된다는 점에서 BUY의견과 적정주가 20,700원을 유지. 최근 주가는 2006년 PER 11.1배, EV/EBITDA 6.5배에 거래되고 있음. 지난 1개월간 주가는 10.2%, KOSPI대비 상대수익률은 9.0% 기록. ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다. ⓒ 한경닷컴, 무단 전재 및 재배포 금지

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