태평양 (002790) - 3분기 예상실적은 기대한 수준...현대증권 - 투자의견 : BUY(유지) - 적정주가 : 380,000 원 3분기 예상실적은 양호한 수준으로 추정되며 2005년말까지 브랜드샵으로의 전환작업이 마무리되면서 직거래체제로 전환에 따른 판매단가 인상효과로 인해 2006년부터는 외형 뿐 아니라 수익개선 효과도 가시화될 것으로 전망됨. BUY의견과 적정주가 38만원을 유지함. 동사 3분기 매출액은 휴플레이스를 포함한 전문점경로의 매출회복세가 3분기에도 지속된데다 백화점, 할인점 경로에서의 안정적인 성장세에 힘입어 전년동기대비 7.1% 증가한 2,895억원으로 추정됨. 이익면에서는 아이오페, 마몽드, 헤라 등에서 신제품 출시에 따른 마케팅비용 증가와 창립60주년 기념이벤트 실시에 따른 판촉비용 증가가 있었으나 고가프리미엄 제품군으로 매출집중에 따른 원가율 하락효과가 더 커서 영업이익은 전년동기대비 11.1% 증가한 488억원으로 당사 예상치와 유사할 것으로 추정됨. 동사가 추진중인 휴플레이스로의 전환작업으로 9월말까지 690개 점포가 오픈되었고 2006년말까지 800개 점포가 오픈될 예정인데 직거래체제로 전환에 따른 판매단가 인상효과로 인해 2006년부터는 외형 뿐 아니라 수익개선 효과도 가시화될 것으로 전망됨. BUY의견과 적정주가 38만원을 유지함. 동사의 2005년, 2006년 예상PER은 각각 19.1배, 15.6배로 시장대비 각각 72%, 63% 할증거래되고 있음. 동사주가는 최근 한달간 4.4% 상승하여 시장대비 1.3% 초과상승률을 시현하였음. ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다. ⓒ 한경닷컴, 무단 전재 및 재배포 금지

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