안철수연구소(053800) - 3분기 실적 호전 예상...대신증권 - 투자의견 : Buy(매수, 유지) - 목표주가 : 28,500원 ● 3분기 매출액 전년동기대비 +33.8%, 영업이익 +48.2%로 실적 호전 예상 3분기 예상 매출액은 전년동기대비 33.8%(전분기대비 +6.3%) 증가한 98억원, 영업이익은 전년동기대비 48.2%(전분기대비 +8.6%) 증가한 36억원으로 큰 폭의 실적 호전이 예상된다. 영업이익률도 2분기보다 0.8%P 개선된 36.7%의 고수익성을 유지할 수 있을 것으로 전망된다. 스파이제로 실적 호전 추세 3분기에도 지속 중 시장에서의 우려와 달리 스파이제로의 실적 호전 추세는 2분기에 이어 3분기에도 지속되고 있는 것으로 판단된다. 그 이유는 1) 기존 ASP 매출형태에서 벗어나 패키지 제품을 출시하면서 기업 관련 신규 수요가 증가하고 있고, 2) 일본시장 진출(ASP형태: 4월, 패키지 형태: 6월) 후 일본 현지에서 온라인 판매 1위를 기록하는 등 판매 호조세를 보이는데 기인하기 때문이다. 향후 3년간(2005~2007년) 연평균 매출액증가율 +26.7%, 영업이익증가율 +33.7%, EPS증가율 +30.1%의 대폭적인 실적 호전 예상 2005년 연간 예상 매출액은 전년대비 30% 증가한 410억원, 영업이익은 전년대비 42.7% 증가한 146억원으로 큰 폭 실적 호전이 예상된다. 또한 영업이익률도 전년보다 3.2%P 개선된 35.7%의 고수익성을 기록할 것으로 추정되고, EPS도 전년보다 400원(+37.2%) 증가한 1,475원으로 전망된다. 향후 3년간(2005~2007년) 연평균 매출액증가율은 +26.7%, 영업이익증가율 +33.7%, EPS증가율 +30.1%의 대폭적인 실적 호전이 예상된다. ● 목표주가 28,500원으로 22.8% 상향 조정, 투자등급 Buy(매수) 유지 동사의 주가는 향후 저평가 해소 과정이 진행될 것으로 보여 추가적인 주가 상승 여력은 높다고 판단된다. 따라서 투자등급은 Buy(매수)를 유지한다. 또한 목표주가는 28,500원(시가총액 2,818억원)으로 22.8% 상향 조정하여 제시한다. ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다. ⓒ 한경닷컴, 무단 전재 및 재배포 금지

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