[브리핑] 외국계 증권사 투자의견 정리

외국계 증권사 투자의견 정리

◎ 아시아철강 - UBS
- 아시아 소재주에 대한 투자의견을 비중확대로 유지
- 아시아 철강업은 P/B 대 ROE 기준으로 90% 할인돼 거래되고 있어 평균할인률 56%를 상회
- POSCO를 BHP Biliton, 차이나스틸, Orica, Rio Tinto와 함께 지역내 최선호주로 제시

◎ 해운 - UBS
- 전세계 컨테이너 관련 해운주 투자의견을 중립에서 비중축소로 하향 조정하고 대신 탱커 관련주 투자의견을
중립에서 비중확대로 상향
- 중국의 아웃소싱이 지속되고 있으나 전세계 수요 둔화로 컨테이너 해운 물동량 증가율이 둔화
- 수급 불균형으로 내년 컨테이너 운임 하락률이 15%로 당초 예상했던 5%를 상회할 가능성이 있으며 업체들의
수익도 평균 50% 정도 하락할 것으로 관측.
- 한진해운과 현대상선 투자의견도 비중축소로 하향
- 반면 탱커선의 경우 장거리 운송 수요가 증가함에 따라 투자의견을 보다 긍정적으로 상향
- LNG와 LPG 등 대체 에너지 자원의 운송 수요도 견조세를 유지할 것으로 예상하고 말레이시아 MISC 투자의견
을 중립에서 매수로 상향 조정

◎ 한국증시 - 도이치
- 1970년대이후 가장 왕성했던 유동성 붐이 서서히 막을 내리고 있음
- 국제상품가격과 아시아 증시의 동반 조정을 전망
- 역사점 고점을 경신중인 한국의 경우 경기순환도는 높은 반면 인도와 함께 유동성 흐름이 바뀔 경우 가장 민
감한 증시로 평가, 내년 아시아 국가중 가장 부진할 수 있다고 우려.

▶ 우리이티아이(082850) - 도이치뱅크 : 투자의견 매수, TP 22,000 -> 21,000원
- 스톡옵션 비용이 이익에 부담을 줄 것
- 3분기 스톡옵션 관련 비용이 22억원으로 IPO 이전의 1억3000만원보다 대폭 늘어날 것으로 추정
- 회계기준 변경에 시간이 걸릴 것으로 보여 현재의 회계기준을 반영해 올해와 내년 실적 전망을 하향 조정

▶ LG필립스LCD(034220) - 노무라 : 투자의견 중립,
- 물량부담 우려가 여전해 투자심리가 부진
- SH트북 패널과 32인치 TV 패널 수요는 개선된 것으로 보이나 계절적 약세로 내년 상반기 공급 과잉 가능성이
예상되는 등 전망이 엇갈리고 있DMA
- 모니터 패널 가격 안정세를 반영해 3분기 매출과 영업이익 전망치를 각각 2조6160억원과 1460억원으로 유지
- LCD 패널 수급이 균형을 유지하고 있으나 단기 및 장기 물량 부담에 대한 우려가 여전

▶ LG마이크론(016990) - CSFB : 투자의견 시장상회, TP 63,500 -> 76,000원
- 올해가 의미있는 이익 믹스 이전의 원년이 될 것으로 전망
- TFT-LCD 포토 마스크와 PDP 후면판이 CRT 부문의 이익 감소를 충분히 상쇄할 것
- 내년에는 주당순익이 전년대비 36.5% 증가하고 ROE도 16.5%에 이를 것

▶ LG텔레콤(032640) - CSFB : 투자의견 시장하회
- 정보통신부가 이동통신사업자에 발신자표시 서비스(CID)를 무료로 제공하도록 한 것과 관련, LG텔레콤이 가
장 큰 타격을 입을 것으로 전망
- 내년부터 발신자표시 서비스가 무료로 전환할 경우 내년 이익은 15.9% 하락할 것으로 추정.

▶ 한진중공업(003480) - 골드만삭스 : 투자의견 시장상회, TP 21,000원 -> 29,000원
- 부동산 가치 상승 스토리를 확신
- 아시아 추천리스트와 시장상회 의견을 유지.
- 조선과 건설사업의 수익성 향상을 감안해 내년과 2007년 순익 추정치를 각각 11%와 28% 상향조정

▶ 아모텍(052710) - UBS : 투자의견 매수, TP 14,000원
- 바리스터제품 가동률이 80%까지 향상되고 있으며, 3분기 바리스터 매출액도 전기대비 18% 성장할 것
- RF 안테나 매출도 점차 빨라지고 있음
- 회사측에서 적자사업부문 구조조정을 검토하고 있는 것으로 관측하고 구조적 개선을 예상

▶ NHN(035420) - JP모건 ; 투자의견 비중확대, TP 168,000원 -> 220,000원
- 최근 주가 상승으로 목표가에 근접하고 있으나 펀더멘탈 개선 지속을 감안해 목표가 상향
- 검색광고 성장성이나 NHN저팬의 성과 그리고 M&A 목표로서의 매력도를 바탕으로 주가 상승이 계속 예상

▶ 기아차(000270) - UBS : 투자의견 매수, TP 25,000원
- 3분기 실적이 취약할 수 있으나 6~12개월을 기준으로 실질적 회복을 이뤄낼 것
- 3분기 부진 가능성을 감안해 올해 순익 추정치를 2,074원으로 종전대비 14% 깎아 내리나 브랜드와 품질 개선
이 어우러져 예상보다 빠른 회복 흐름을 타고 있음

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