[손해보험] 4월 실적 예상보다 양호, 현대해상과 동부화재 추천...삼성증권
- 투자의견 : 비중확대
- Top picks : 현대해상(001450), 동부화재(005830)
- 삼성화재와 현대해상을 비롯한 6개 주요 손보사들의 4월 수정당기순이익은 작년 동기대비 22.2% 증가한 양호
한 실적 기록
- 이는 자동차보험 손해율 70%대 초반 유지, 보험 영업부문의 호조 지속 등 때문
- 여전히 부진한 자동차 내수 판매로 자동차보험에서의 성장률이 3% 미만으로 둔화됐지만, 장기보험에서의 고성
장에 힘입어 전체 매출액은 10.3% 증가
- 보험주가 최근 한 달간 시장대비 수익률이 4.6%의 수익률을 상회한 것은 1)자동차보험 요율 경쟁이 하반기부
터 완화될 것이란 전망과 2)감독 당국 정책기조의 적정 요율 유지로 변화 3)분기별 요율 조정으로 큰 폭의 손
해율 상승이 없을 것이라는 기대 등 때문
- 중장기적으로는 원천적으로 초과이윤 창출이 불가능한 자동차보험의 악재 해소보다는 장기보험 상품 판매 확
대에 따른 순자산가치의 구조적 증대에 주목
- 절대 저평가된 2위권 원수사의 재평가를 기대하며 현대해상, 동부화재를 톱픽으로 유지
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