종근당 (001630) - 그때 그 종소리를 다시 들을 수 있을까?...대우증권 - 투자의견 : 매수 - 목표주가 : 16,000원 * 턴어라운드 시나리오 완성함으로써 과거 영광 재현을 위한 재도약의 발판 마련한 것으로 판단 - 2002년에 방만한 자회사 투자, IMF 외환위기, 아파트분양사업에 대한 오판 등에 따른 혹독한 시련을 끊어내 기 위한 과감한 구조조정을 실시하였다 * 오리지날과 제네릭의 조화를 통한 주력제품의 경쟁력이 실적호조를 이어갈 수 있게 하는 원동력 - 종근당의 영업실적이 빠르게 개선될 수 있었던 가장 중요한 근거는 주력제품과 신제품, 오리지날과 제네릭 모 두 나란히 호조를 보였기 때문이다 * 과감한 구조조정, 실적호전 등에 힘입어 자회사 리스크가 대부분 해소되었고 재무구조도 빠르게 개선 - 해외 자회사 정리, 안성유리 매각 등 과감한 구조조정을 거친 지금 자회사로 인한 부실요인이 대부분 해소되 었고 아파트 분양사업도 이미 종료되어 더 이상 부담이 되지 않고 있다. * 투자의견 매수, 목표주가 16,000원 제시. R&D 부문의 성과와 바이오벤처 투자도 긍정적 주가모멘텀 - 종근당의 투자포인트는 첫째, 턴어라운드에 이은 영업실적 호조로 투자지표가 저평가되어 있고, 둘째, 오리지날과 제네릭이 잘 조화된 주력제품의 경쟁력이 우수해 향후 전망도 밝으며, 셋째, 캄토벨, 애니디핀 등 R&D부문에서도 잇따라 성과를 내고 있다는 점이다. - 또한 구조조정의 성공과 영업실적 호조로 가장 큰 부담이었던 차입금과 금융비용 부담이 크게 줄었다는 점과 자회사에 대한 부담도 대부분 해소되었다는 점에 주목할 필요가 있다. ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다.

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