[브리핑] 외국계 증권사 투자의견 정리

외국계 증권사 투자의견 정리

▶ 기아차(000270)

* 다이와 : 투자의견 2등급,TP 17,500 →15,000원
- 1분기 실적 기대이하로 부진.
- 올 주당순익 전망치 2,257원을 하향.

* 노무라 : 투자의견 매수, TP 17,100-> 14,100원
- 기아차의 가동률 상승이 기대되며 3분기 부터 국내시장의 턴어라운드는 이익 모멘텀을 유지시켜 줄 것
- 최고 경영진 교체는 긍정적 효과를 가져올 것으로 기대.

* 메릴린치 : 투자의견 매도
- 1분기 실적 부도사태 이후 최악.
- 올해 추정 순익은 그대로 유지하지만, 1분기 부진을 감안할 때 이미 컨센서스 하단인 자사의 영업이익 전망
치가 또 내려갈 수도 있음.

* CSFB : 투자의견 중립,TP 16,000원
- 1분기 취약한 실적으로 분석가들의 전망치가 하향조정 될 가능성 있음.

▶ INI스틸(004020)

* UBS : 투자의견 중립,TP 23,400 →16,500원
- 당진의 HRC 생산원가가 톤당 570달러로 경쟁력 확보에 대한 우려
- 중국내 생산과 재고 증가에 따른 Long 제품 불안감.

* CLSA : 투자의견 시장하회
- 1분기 실적이 예상과 비슷
- 높아진 스크랩 원가와 국내 취약한 수요로 마진이 감소
- 중국 수입 물량 증가와 POSCO의 설비 확장 등이 우려 요인

* CSFB : 투자의견 시장하회
- 1분기 실적이 예상과 일치
- 한보공장의 HR 본격 양상에 따른 부가가치 증가 효과가 크지 않을 것

▶ 현대산업개발(012630)

* CLSA : 투자의견 매수
- 올해 주택시장 회복시 수혜주
- 추정순익을 7% 올리고 매수 의견을 지속

* CSFB : 투자의견 시장하회 지속
- 1분기 실적이 예상과 비슷
- 올해 톱라인 성장성이 정체될 것이나 민자 SOC 부문에서 마진 악화를 보충해 줄 것으로 기대

▶ 삼성증권(016360) - CSFB : 투자의견 중립,TP 26,600원
- 거래대금의 증가와 엄격한 비용통제에 힘입어 06년도에는 개선 기대.
- 업종 선호주이지만 밸류에이션은 비싸다.

▶ CJ인터넷(037150) - 다이와 : 투자의견 2등급,TP 11,500원
- 최근 주가 하락으로 현재 밸류에이션이 매력적이며,예상 PER 6.8배.
- 2분기부터 모양을 갖추기 시작할 것이다.

▶ 대교(019680) - CLSA : 투자의견 시장수익률하회
- 1분기 실적은 포화시장속에서 점유율 부진 우려 입증.
- 또한 풍부한 유보 현금의 적절한 활용전략이 보이지 않음.

▶ 레인콤(060570) - CLSA : 투자의견 시장수익률하회,TP 11,000원
- 2분기들어 상대적 마케팅 비용 자제로 영업마진율 7.9%로 회복될 수 있지만 앞으로 판가 추가인하 가능성을
배제할 수는 없음.
- 다른 제품 대비 특징을 감안해도 현행 가격차이를 끌고 가기 힘들 것으로 보이며, 지난해 15만8천원인 평균
제품판매가격이 내년엔 11만원으로 30%하락할 것으로 추정.

▶ 한진해운(000700) - CGM : 투자의견 매도 유지
- 1분기 영업이익이 다소 실망스러운 수준
- 원화강세로 매출이 감소했으며 주요 사업부문인 컨테이너 부문이 물량 면에서는 올해 6% 가량의 증가세 기대
- 그러나 운임은 나아지지 않을 것으로 보이는 등 도전을 맞고 있음

▶ 한국가스공사(036460) - UBS : 투자의견 비중축소
- 마진 압박 요인이 예상보다 더 클 가능성
- 정부가 해외가스전 투자수익을 요금에 산정토록함에 따라 마진 압박이 불가피할 전망
- 이 경우 수익률 높은 사업에의 투자 의지가 감소할 가능성이 있으며 다른 리스크도 여전히 존재

▶ 신한지주(055550) - 노무라 : 투자의견 매수, TP 28,100원
- 1분기 실적이 컨세서스나 전망치를 추월
- 다른 은행과 달리 톱라인 증가세
- 2분기부터 순이자마진(NIM)이 개선될 것으로 기대.

▶ LG마이크론(016990) - CSFB : 투자의견 시장상회,TP 71,300원
- 포토 마스크 등 기대이상 선전으로 올해 추정순익 5.1%상향조정.
- 시장우려와 달리 포토 마스크의 영업마진율이 탄력적.

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