진성티이씨(036890) : 건설중장비용 로울러부문 세계 TOP 3로 도약...대우증권 - 투자의견 : 매수 - 목표주가 : 7,300원 (6,600원에서 상향) ● OEM 및 A/S용 로울러 수출확대에 힘입어 건설중장비용 로울러부문 세계 TOP 3 로 도약 진성티이씨는 건설중장비의 하부주행체(궤도차량용으로 OEM과 A/S용으로 구분됨)에 사용되는 로울러(Roller), 아이들러(Idler), 씰(Seal)을 전문으로 제조하는 회사로 로울러부문에서 세계 TOP 3 대열에 진입했다. 동사의 경쟁사로는 이태리의 Berco사, Passini그룹, 일본의 태평양정기 등이 있는데, 로울러의 월 생산개수가 각각 7.5만개, 6만개, 3.5만개 수준이다. 동사는 약 월 5.5만개의 로울러 생산이 가능하며, 1개 라인의 추가 증설과 2교대로 월 6만개 이상의 로울러 생산이 가능하다. 씰 생산량은 동사가 세계 1위다. ● 수익예상 상향조정 진성티이씨의 수익예상을 상향 조정한다. 이유는 해외 건설경기 호조와 중국 건설중장비시장의 계절성으로 인해 캐터필러, 히다치, 대우종합기계 등 주거래처에 대한 매출액이 증대되고, A/S용 로울러의 수요가 크게 증가할 전망이기 때문이다. 특히 캐터필러로의 매출액은 전년대비 약 100% 증가, 히다치로도 약 70% 증가하고, 대우종합기계에 대한 매출액도 3~5월 계절적 특수성 때문에 연간 예상치를 10% 상향조정하여 전망했기 때문이다. 이외에 중국공장에서 생산하게될 로울러 부품공급에 대한 매출액을 45억원 예상하였다. ● 투자의견 매수유지, 목표주가 7,300원으로 상향 진성티이씨에 대한 투자의견은 기존의 매수를 유지하고 목표주가는 기존의 6,600원에서 7,300원으로 11% 상향조정한다. 동사의 목표주가 산정은 05년 예상 EPS 912원에 PER 8배를 적용한 것이지만, 프리미엄 요소는 많다고 판단된다. 이는 동사가 건설중장비용 로울러 생산부문에서 세계 Top 3에 진입하여 경쟁력과 인지도가 세계적 수준으로 향상되었으며, 주거래처로의 매출확대와 A/S용 로울러 수요의 증가로 영업안정성이 높아졌기 때문이다. 그리고 동사의 수익성(05년 예상 ROE 30.5%)이 동종업종대비 높으며, 향후 수익성 개선여지도 높기 때문이다. ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다.

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