우리금융지주 (053000)- 수수료 수익 증가 모멘텀...굿모닝신한증권 - 투자의견 : 매수 - 적정주가 : 13,500원 (12,000원에서 상향) ▷ 수익추정 상향조정 당사는 우리금융의 2005년과 2006년 순이익 추정치를 각각 5.0%와 4.8% 상향 조정한다. 이는 방카슈랑스와 수익증권 판매에 따른 수수료 수익 증가와 LG투자증권 수익 추정 상향조정에 의한 것이다. ▷ 방카슈랑스 및 수익증권 우리은행의 방카슈랑스 수수료 수익은 2005년부터 대상 고객층을 중산층으로 확대하면서 2배 가량 증가할 것으로 예상된다. 동행은 LG투신운용의 계열사 편입을 계기로 수익증권 판매를 적극적으로 장려할 것으로 보인다. ▷ 수탁 수수료 수익 당사는 LG투자증권의 FY2005 및 FY2006 순이익을 각각 21.2%, 16.6% 만큼 상향된 1,940억원과 2,320억원으로 조정하였는데, 이는 최근 증가한 증시거래 대금을 반영한 것이다. ▷ 적정주가 13,500원으로 상향 조정 매수의견을 유지하며 적정주가를 기존의 12,000원에서 13,500원으로 상향 조정한다(2005 BPS 1.3배). 수익추정 상향조정에 따라 적정 PBR을 1.2배에서 1.3배로 높여 적용했다. 적정 PBR은 유지가능 ROE 14.5%와 자기자본비용 11.4%를 가정하여 산출되었다. [2005-03-23 08:09:01] File Write Success!! [/home/ywyi/tujaBrief/dat/Temp/20050323_080901_6644.txt] [2005-03-23 08:09:01] File Write Success!! [/home/ywyi/tujaBrief/dat/Temp/20050323_080901_6644.txt] ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다.

© 텐아시아, 무단전재 및 재배포 금지