[브리핑] 외국계 증권사 투자의견 정리

외국계 증권사 투자의견 정리

◎ 국제유가 - CLSA
- 올 고유가 가능성 고조(IEA 보고서 뒷받침)되고 있어, 수요 증가가 정제마진에 긍정적일 것(S-Oil= 매수)

◎ 음식료업종- 맥쿼리
- 투자비중 확대 권고. 최근 강력한 브랜드와 시장경쟁력 갖춰나가고 있어
- 농심-TP 352,000원 시장상회, KT&G-TP 37,400원 시장상회, 롯데칠성-TP 1,120,000원 시장상회,
빙그레-TP 40,000원 시장상회, 풀무원-TP 62,700원 시장상회
- CJ-TP 64,900원 중립, 하이트맥주-TP 82,300원 중립, 국순당-TP 12,800원 중립

◎ 건설업종 - CSFB : 비중축소
- 재건축 법안이 現 효력 갖고 있고 부동산 보유세도 올해부터 시행될 것 예상돼 최근 강남지역 부동산 강세는
지속되기 어려울 것 보여져

▶ 현대백화점(069960)

* CSFB : 투자의견 시장상회,TP 45,000원
- 밸류에이션 매력이 이전보다 약해졌으나 실제 내수 회복이 나타나면 P/E 승수가 더 올라갈 수 있을 것으로 기
대됨.

* 모건스탠리 : 투자의견 비중확대,TP 41,000원
- 올해 카드관련 비용이 정상화되고 핵심영업이익이 11.6%성장할 것으로 전망.
- 총마진 가정치는 31.8%로 소폭 상향조정.
- 자기자본 수익률(ROE)15%로 도약.

▶ LG마이크론(016990)

* 씨티글로벌마켓(CGM) : 투자의견 매도, TP 53,000원
- LG마이크론의 1월 영업실적은 좋아보이지만 중국 춘절로 인한 영업일수 감소로 재고축적에 나섰기 때문이며,
오히려 단가는 하락
- 올해 포토마스크 부문은 안정적인 수익성을 유지하는 가운데 PDP 부문 수익성은 턴어라운드할 것으로 예상되
지만 새도우마스크의 가격하락 압력은 향후 몇 분기동안 강화될 것으로 전망
- 신규 사업부문이 기존 사업부의 구조적인 수익성 악화를 만회해주지는 못할 것으로 전망

* 골드만 : 투자의견 시장상회,TP 71,000원
- 1월 실적 계절적 수준 이상으로 좋음.
- 이와같은 1월 호조세는 올해 성장지속을 시사하는 것으로 판단됨.

* BNP파리바 : 투자의견 시장수익률 상회
- 1월 실적이 예상치를 상회, 작년 12월 일시적인 부진에서 탈피
- 리드프레임을 제외한 모든 제품의 매출액이 전월비 증가세를 보임
- 특히 포토마스크 등 TFT-LCD 부문은 최대 성장률을 기록
- 새도우마스크 부문에서는 시장 점유율을 확대했으며 PDP후면판(PRP)는 강력한 수요로 순환적인 성장세를 보
임

* CSFB : 투자의견 시장상회,TP 71,300원
- 1월 실적호전으로 올해 순조로운 출발을 보였다며 마진율 확대를 이어갈 전망
- 새도우마스크와 포토마스크 중심의 실적호전으로 1분기 예상 매출액의 34.5%를 1월에 달성
- 1월 영업이익률은 최소한 작년 4분기의 8.9% 수준은 될 것

* JP모건 : 투자의견 비중확대, TP 73,000원
- 1월 실적이 예상치를 상회
- 1분기 매출액도 전망치인 1820억원 이상일 것
- 장기 성장성에 근거했을때 동종업체 대비 프리미엄에 거래돼야 하지만 오히려 10% 낮은 상태

▶ LG화학(051910) - 모건스탠리 : 투자의견 비중확대,TP 64,000원
- 내수부진과 대규모 자본 투입 등으로 낮은 수익성과를 보여 왔으며, 앞으로 12~24개월 기준 점진적 개선을 보
일 것으로 기대
- 최악의 국면은 지나간 것으로 판단됨.

▶ 포스코(005490)- 골드만 : 투자의견 시장상회,TP 206,000원
- 자사주 매입에도 불구 올해 들어서 시장수익률 하회하고 있지만, 앞으로 몇주내 긍정적 촉매 (철강가격 인상
발표와 인도 투자 계획 구체화 등)들이 나올 것으로 기대됨.

▶ 외환은행(004940) - JP모건 : 투자의견 비중축소
- M&A 기대감으로 주가가 지지될 수 있으나 투자승수에 반영된 것으로 판단됨.

▶ 동부화재(005830) - JP모건 : 투자의견 비중확대,TP 11,400원
- 영업효율성 개선과 배당 성장및 자본강화 등 재료를 바탕으로 동사의 리레이팅이 지속될 것으로 기대.

▶ 하이닉스(000660)- BNP파리바 : 주가 상승 여력 충분
- LG전자와 합병 시나리오=단시일내 가능하지 않겠지만 밸류에이션은 여전히 매력적.
- 삼성전자와 기술격차 줄고 있고 메모리 시장 상황이 개선되고 있어

▶ 삼성전자(005930)/하이닉스(0006660) - JP모건: 비중확대, 하이닉스(TP 18,000원)
- 올 D램가격 하락 전망과 달리 메모리 수요 예상비 높아 D램 시장에 대한 긍정적 전망 유지 ….
- 삼성전자 = 약세시 매수, 53만원 이상시 단기 차익실현 나설 것 조언

▶ 웹젠(069080) - JP모건 : 투자의견 비중확대, TP 34,000원
- 실적 부진 예상했으나 생각비 더 심각해 올 EPS 전망치 54.7%↓.
- 하반기중 신규게임 런칭 지연시 이익훼손 예상비 클 수 있다는 우려
- 벨류에이션 악화될 전망

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