LG마이크론 (016990)- [1월 매출] 시작에 불과...현대증권 - 투자의견 : BUY(유지) - 적정주가 : 75,000원 1월 매출액은 664억원으로 잠정 집계되어 사상 최대 월매출을 기록함. 이는 전년 동기 대비 48.7%, 전월 대비 13.7% 증가한 것임. PDP후면판(PRP) 매출액은 전월 대비 3.4% 증가하면서 상승세를 이어 갔으며 안정을 찾아가는 모습. Photo Mask(PM) 매출액은 전월 대비 37.3% 증가하면서 다시 100억원대의 매출을 시현했음. 이 두 제품은 매출의 41%를 차지하면서 주력 제품군으로 자리 잡았으며 PDP와 TFT-LCD 산업의 성장에 따라 향후 동사의 성장을 주도할 전망. Shadow Mask(SM)은 TV용 SM 위주로 매출이 300억원대로 회복을 보임. 통상 1월은 12월 대비 SM매출이 감소하나 동사의 SM 시장 점유율이 상승하면서 견조한 실적을 유지하고 있는 것으로 판단됨. 모니터용 SM은 TFT-LCD로 인해 약세를 보였으나 오히려 예상한 수준보다 양호한 상태. 1월 매출액은 당사 1분기 추정 매출액의 37.5%로 1분기 실적 달성은 무난할 전망. 2월 매출은 조업일수 부족으로 1월 대비 매출 감소가 예상되나 그리 큰 수준은 아닐 것으로 보임. 통상 1월이 비수기임을 감안할 때 성수기로 접어드는 하반기로 갈수록 매출액 규모는 더욱 증가할 것으로 보임. 제품별로 PRP와 모니터용SM 성과가 기대 이상이어서 적극적으로 실적에 반영할 필요가 있어 보이며, 적정주가를 75,000원으로 13.6% 상향 조정함. 단가 인하에 대한 우려가 있으나 단가 인하 자체보다는 단가 인하에도 불구하고 이익을 창출할 수 있는 업체에 관심을 가질 필요가 있으며 당사는 LG마이크론이 디스플레이 부품 업체 중 이런 능력이 가장 우수하다고 판단됨. PRP는 수량 증가와 제품 믹스 개선에 따라 이익 개선 추세가 가능할 것으로 보이며 PM은 TFT-LCD 신규 라인 가동이 기회요인 동사의 주가는 지난 한달간 횡보. 단가 인하에 대한 우려가 너무 과도했던 것으로 판단되며 최근 조정을 보유 비중 확대의 계기로 삼을 필요가 있음. 지난 4분기 실적에서도 보여줬듯이 1분기 실적은 타 IT업체와 차별화되는 양호한 모습이 기대됨. 동사의 2005년 PER은 7.1배로 시장 대비 17% 할인 거래되고 있어 향후 잠재력 감안시 지나치게 낮은 수준. ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다.

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