[브리핑] FnC코오롱(001370) - 공개매수로 무위험 차익거래 발생, 기존 주주는 공개매수에 응하는 것이 합리적일 것으로 판단...대신증권

FnC코오롱(001370) - 공개매수로 무위험 차익거래 발생, 기존 주주는 공개매수에 응하는 것이 합리적일 것으로 판단...대신증권 - 투자의견 : Buy (매수,유지) - 목표주가 : 19,300원 ● 공개매수로 FnC코오롱 단기 급등 예상 지난 금요일 전격적인 공개매수 발표로 동사 주가는 공개매수 가격인 18,000원(수수료비용 무시)까지단기 급등이 예상된다. 7/21일부터 8/11일까지 공개매수가 실시되며, 보통주 1주당 18,000원에 공개매수가 결정됨으로써 현주가(14,750원) 대비 3,250원(22% 이상)의 상승여력이 발생한 것이다. 신규 매수 기회가 발생할지 알 수 없지만, 무위험 차익거래를 통해 최근의 불안정한 주식시장내에서 수익을 올릴 수 있는 기회가 생긴 것이며, 기존 주주들 역시 공개매수를 통해 최근의 주가 하락속에서 일정 부분 수익률을 방어할 수 있는 계기가 발생한 것이다. ● 공개매수 의도는 발표되지 않았지만, 향후 합병 가능성 예상 지난 금요일 공시내용을 통해 지배구조의 투명성 제고와 경영권 강화, 기업가치 및 주주 이익의 극대화를 공개매수 이유로 내세웠지만, 공개매수 후 향후 계획이 발표되지 않아 정확한 공개매수 의도는 파악할 수 없다. 일반적으로 공개매수를 실시하는 경우는 1) 과도한 주가 하락으로 인한 기업가치 저평가를 해소할 목적, 2) 지주사 전환, 3) 합병, 4) 상장 폐지 등의 이유가 있을 수 있는데, ㈜코오롱의 경우 이미 동사 지분20% 이상을 확보하고 있는 상황에서 공개매수후 최대 지분율이 95% 이상 높아지는 점을 감안할 때 단순한 지주사 전환 및 기업가치 저평가 해소를 위한 지분취득이 아니라 향후 합병을 염두에 둔 공개매수 실시로 판단하고 있다.