[브리핑] 외국계 증권사 투자의견 정리

외국계 증권사 투자의견 정리 ◎ 환율 - 다이와 - 한국 정부가 15일 해외 주식 및 부동산 투자규제 완화 방안을 내놓았지만 원화 강세가 멈추지는 않을 것으로 전망 - 이같은규제는 단기적으로 원화의 흐름을 완전히 돌려놓지는 않을 것 - 그러나 장기적으로 원화 강세를 둔화시키는 효과 - 경제가 호조를 이어가면서 원화 매수가 지속...수출업체들 역시 원화강세에도 불구하고 상당히 견조 - 원화는 이미 수출업체에게 결정적인 수준에 도달 - 이와 함께 글로벌 수요 둔화로 한국의 수출 증가세가 감소할 것 - 원화가 달러화에 대해 일방적으로 강세를 보이는 것은 제한돼야 함 - 올해 원화가 달러화에 대해 925원 수준으로 마감할 것으로 전망. ▶ LG데이콤(015940) - 모건스탠리 : 투자의견 비중확대, TP 22,000 -> 25,000원 - 지난해 4분기 마진 둔화 등에 대한 우려는 이미 주가에 반영돼 있으며, 올해 예상을 뛰어넘는 외형 성장세 등이 주가 촉매가 될 수 있을 전망 - 올해 외형 성장세가 시장이 예상하는 9~10%를 상회할 것 - 이에 비해 밸류에이션이 낮아 매력적 - 내년 주당순익(EPS)도 32% 증가할 것으로 예상 ▶ 삼성테크윈(012450) - 모건스탠리 : 투자의견 비중확대, TP 40,000원 - 디지털 카메라와 반도체 부품 등 다양한 분야에서 성장 가능성을 보유 - 카메라 모듈 사업 등에서의 시장 점유율 확대가 기대되고 다각화된 사업 포트폴리오를 통해 이익 안정성이 개선될 것으로 예상 - 당분간 하드웨어 관련주들의 수익률을 상회하며 꾸준히 재평가될 수 있을 것으로 관측. - 올해 삼성테크윈의 외형 및 영업이익 성장률이 각각 22%와 73%에 달할 전망 - 특히 신흥시장에서의 디지털 카메라 판매율 증가가 또다른 성장 기회를 제공할 수 있을 것 - 이익 턴어라운드와 마진 개선 가능성 등을 감안할 때 밸류에이션이 여전히 미약한 상황 ▶ 삼성전자(005930) - 골드만삭스 : 투자의견 매수, TP 777,000 -> 731,000원 - 아시아 태평양 강력매수 리스트에서 제외 - 삼성전자에 대한 매수 의견을 유지하나 한국 주식시장의 전망이 부진해 올 상반기에는 다른 지역 시장이 더 유망해 보임 - 최근 삼성전자의 실적이 기대치를 하회하고 있어 투자자들이 자신감을 회복하기 위해서는 이익 가시성이 개선될 필요 - D램 시장이 여전히 우호적이긴 하지만 낸드 및 휴대폰 시장이 실적에 발목 - 올해와 내년 영업이익 전망을 각각 4%와 15%씩 하향 조정 - 자사주 매입이 단기적으로 주가에 긍정적일수 있지만 장기적으론 중립적.