[브리핑] 소디프신소재(036490) - 동양제철화학의 적극적인 경영참여 및 2차전지재료 부문 실적호조 전망...우리투자증권

소디프신소재(036490) - 동양제철화학의 적극적인 경영참여 및 2차전지재료 부문 실적호조 전망...우리투자증권 - 투자의견 : Buy (유지) - 목표주가 : 27,000원 (상향) ● 투자의견 Buy 유지, 목표주가 27,000원으로 상향 소디프신소재에 대한 Buy의견을 유지하며, 목표주가를 27,000원으로 19% 상향한다. 목표주가 상향의 근거는 1)수익추정치 상향조정과 2)할증률 인상이다. 종전 목표주가는 2006년 예상실적에 LCD장비/재료/부품업종 P/E(8.0배), P/B(1.7배), EV/EBITDA(4.9배)를 20% 할증적용해서 산출했으며, 2006년 대폭적인 실적개선 전망을 근거로 할증률을 적용했다. 동양제철화학의 경영참여는 영업구조 개선을 통한 새로운 도약의 계기가 될 것으로 전망되는 만큼 할증률을 40%로 인상하는데 무리가 없는 것으로 판단된다. ● 동양제철화학의 적극적인 경영참여로 영업역량 강화될 전망 동양제철화학은 11월 29일 소디프신소재가 발행할 250억원 규모의 사모 전환사채 인수계획을 발표한 데 이어 11월 30일에는 120만주의 대주주지분 매입계획을 발표했다. 전환사채 발행에 이은 대주주지분 매입은 경영권 인수를 시사하는 것으로, 전환사채의 전환 예상분을 포함하면 소디프신소재의 최대주주로서의 지분을 확보하게 된다. 이에 따라 동양제철화학의 적극적인 경영참여가 예상되며, 영업력 강화도 가속화될 전망이다. ● 2차전지재료 부문 실적호조 전망 소디프신소재의 2차전지용 흑연 매출액이 거래선 확대에 따라 증가할 전망이다. 그 동안 중국 내 단일 거래선에 의존한 불안정한 매출구조로 인해 실적부진이 지속되었다. 최근 동사는 국내 및 중국 내 추가적인 거래선을 확보함으로써 향후 성장의 기반을 마련했다. 2006년 1분기부터 매출증가가 본격화됨에 따라 고정비 부담 감소에 따른 수익성 개선도 가능할 전망이다. 이에 따라 동사에 대한 수익추정치를 소폭 상향조정한다. ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다. ⓒ 한경닷컴, 무단 전재 및 재배포 금지