한진해운(000700) - 과매도 국면...삼성증권
- 투자의견 : 매수
- 목표주가 : 38,500원
- 건화물과 유조선부문의 업황 악화를 이유로 동사의 실적전망과 목표가를 하향 조정하지만 매수는 유지
- 주요 수익원인 컨테이너 경기는 견조하게 유지되고 있으나 최근 예상보다 빠른 하락세를 보이고 있는 건화
물, 유조선부문의 실적을 반영해 올해와 2006년 영업이익 전망치를 각각 6%, 7%씩 하향 조정하고 목표가도
주가순자산배율(PBR) 1.2배 수준인 38,500원으로 하향
- 배당수익률이 5.4%에 이르는 점을 감안할 경우 추가하락 위험은 제한적
- 과거 한진해운이 불황기에 PBR 0.3∼0.7배에 거래된 적이 있지만 이는 당시 대규모 적자와 취약한 재무구조
로 인한 유동성 위험이 반영된 상황
- 안정적 수익과 재무적 안정성이 확보된 점과 배당수익률을 감안하면 올해와 2006년 예상 PBR 0.8배, 0.6배수
준인 현 주가는 과매도 상태
- 아시아 해운주중 대표적 외국인 선호주인 한진해운과 싱가포르 NOL을 비교하며 6월 들어 NOL의 주가가 안정적
인데 비해 한진해운은 약세 지속
- 한국시장에서 컨테이너업황에 대한 우려가 지나치게 반영된 때문이나 6월부터 운임인상이 본격 반영되면 운임
지수도 상승할 전망
- 동사는 외국인투자자들이 가장 선호하는 해운회사
- 가격경쟁보다는 수익성 위주의 영업을 유지하는 선두기업이면서 투명한 기업지배구조와 높은 배당 등 주주친
화정책으로 신뢰를 구축
- 불황기를 견딜 수 있는 재무안정성을 이미 확보
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