사조산업(007160) - IR후기: 다시 한번 생각하자!...하나대투증권 - 투자의견 : Buy - 목표주가 : 100,000원 유지 ● 감소의 지나친 우려 센다이 지진 이후에도 일본에서 거래되고 있는 눈다랑어(횟감용 참치) 가격은 견조한 모습을 보이고 있음. 지진 이후 일본 내(쓰키지시장: 일본 최대의 수산시장 기준) 눈다랑어 평균가격은 ¥1,005/kg으로 연초 이후 평균가격인 ¥1,020/kg 보다는 소폭 하락하였으나, 2010년 평균가격인 ¥988/kg 대비 +1.8% 높은 수준임. 특히 최근 5일 평균가격은 ¥1,013/kg으로 점진적으로 회복되고 있음. 이는 지진 이후 참치수요가 급감할 것이라는 우려와는 달리 현재 일본 내에서의 참치수요는 공급대비 견조하다는 것을 확인할 수 있음 ● 장기적인 관점에서는 참치가격 상승할 가능성 높음 글로벌 참치의 주요 어획지역은 일본 동북부 지역과 중서부태평양 지역인데, 이번 방사능 유출로 일본 동북부 지역의 피혜가 큰 상황. 일본 동북부 지역의 참치어획은 주로 일본에서만 이루어지고 있었기 때문에 일본 연근해의 공급감소는 향후에도 지속될 전망. 따라서 향후 참치의 수요회복이 나타나기 시작하면 수급상 참치의 가격이 점진적으로 상승할 가능성이 높음 ● Valuation 저평가: 12M Forward P/E 6.1배 동사의 12M Forward EPS 기준 P/E는 6.1배(2010년 ~ 2012년 EPS growth 18.5% 전망)로 Valuation 메리트가 높음

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