[카지노/레저/호텔] 빅뱅(Big Bang)을 향해 쏴라!...현대증권 - 투자의견 : Overweight (유지) ● 6월 입국자 증가율 2006년 이래 사상 최대치 기록! Top Pick는 GKL(114090)! 2010년 6월 입국자는 전년 동월 대비 38% 늘어난 62.9만명을 기록하였다. 이와 같은 증가율은 2006년 이래 최대 수준이다. 일본인 방한객이 28% 증가하였고, 중국인 방한객은 무려 93% 폭증하였다. 일본인 방한객의 경우 원/엔 환율이 반등하고, 엔/달러 환율이 하락하여 구매력이 강화됨으로써 2009년 12월 ~ 2010년 4월 기간 동안의 감소세를 마감하고 5월부터 증가폭을 확대하고 있다. 한편, 중국인 방한객은 중국 경제의 고성장 기조와 꾸준한 위안화 절상 추이가 이어지면서 시간이 갈수록 증가폭을 키우고 있다. 일본인과 중국인 방한객 증가의 동인을 살펴 보면 입국자 확대 추세는 장기화될 것으로 전망되며 최선호주로 GKL을 제시한다. ● 입국자 고성장 기조 이어질 전망으로 GKL과 파라다이스(034230)의 수혜 기대 외국인 전용 카지노는 하반기에는 일본인 고객이 늘어나고 중국인 고객이 고성장하면서 입장객과 드랍액의 확대가 이루어질 전망이다. 특히 하반기에는 중국인 입국자 고성장과 함께 중국 Mass 고객의 증가가 기대되는데 이 경우 홀드율이 회복되고, 마케팅 비용 부담이 완화될 전망이다. 당사는 GKL과 파라다이스의 하반기 실적과 주가를 긍정적으로 전망하고 있는데 특히 GKL을 입지의 우수성을 들어 최선호하고 있다. GKL에 대하여 투자의견 BUY와 적정주가 30,000원을, 파라다이스에 대해서 투자의견 BUY와 적정주가 4,500원을 유지한다. ● 출국자 고성장 국면 지속될 전망이며 하나투어(039130)와 모두투어(080160)의 실적 모멘텀 예상 6월 출국자는 전년 동월 대비 40% 늘어난 91만명으로 집계되었다. 2010년 들어 증가율이 역시 사상 최대 수준에 머물고 있다. 유가와 환율이 안정화 국면을 지속하는 가운데 2008~09년 기간 동안 글로벌 경기 침체와 신종 플루에 억눌렸던 여행 대기 수요가 2010년 들어 한꺼번에 발현되는 모습이다. 출국자 증가세는 2010년 하반기에도 지속적으로 이어져 아웃바운드 여행 업체의 실적 확대에 기여할 전망이다. 하나투어에 대하여 투자의견 BUY와 적정주가 67,000원을, 모두투어에 대하여 투자의견 BUY와 적정주가 48,500원을 유지한다. ● 출입국자 고성장 기조 하에서 호텔신라(008770)의 강력한 수혜 기대 입국자와 출국자 모두 전년 동월 대비 대폭 증가하는 국면이 이어질 것으로 전망됨에 따라 면세점 사업자인 호텔신라(008770)의 강력한 수혜가 기대된다. 출국자 고성장 기조에 힘입어 인천공항점의 영업은 정상화될 전망이다. 그리고 영업이익에 주된 기여를 하고 있는 시내 면세점의 경우 주력인 일본인 고객이 증가하고 중국인 고객이 고성장하면서 실적 확대 추세가 하반기 내내 이어질 전망이다. 호텔신라에 대하여 투자의견 BUY, 적정주가 34,000원을 유지한다.

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