[브리핑] 외국계 증권사 투자의견 정리

외국계 증권사 투자의견 정리

▶ LG디스플레이(034220)

* 메릴린치 : 투자의견 매수, TP 48,000 -> 52,000원
- 1분기에 이어 2분기에도 실적 강세 기대
- LG디스플레이의 1분기 순이익이 6천486억원으로 자체 예상치보다 32% 높게 나타남
- 영업이익률도 13.4%로 자체 예상치인 11.5%와 시장 컨센서스 9.8%를 뛰어넘은 점도 높이 평가
- 이러한 실적 개선을 반영해 올해 주당순이익(EPS)을 66% 상향 조정하고 이에 맞춰 목표주가를 상향조정
- 2분기 실적 역시 수출물량 증가에 힘입어 기대치를 뛰어넘을 것으로 전망.

* JP모간 : 투자의견 비중확대, TP 55,000 -> 60,000원
- 수익 호조가 앞으로도 계속될 것으로 전망
- 1분기 실적은 패널가격 강세와 비용 감축 덕에 컨센서스를 훌쩍 상회
- 계절성에도 불구하고 경영진의 2분기 가이던스는 기대 이상
- 산업내 평균치를 웃도는 강한 규모의 성장과 우수한 상품 결합 등에 힘입어 이익 모멘텀이 3분기까지도 계속될 것.

▶ 하이닉스(000660)

* HSBC : 투자의견 비중확대, TP 39,400 -> 44,300원
- 올해와 내년 이익 모멘텀을 긍정적으로 평가
- 1분기 실적은 컨센서스보다 좋았고, 경영진의 올해 가이던스는 지속적인 이익 성장에 대한 전망을 확신하게 해줌
- 올해와 내년의 영업이익 전망을 각각 16% 및 2%씩 상향 조정
- 최근 10년간 나타나지 않았던 메모리 산업이 우호적 환경을 맞을 것이라는 전망과 2011년까지 이어질 타이트한 공급 상황으로 경쟁이 완화될 것이라는 전망도 강화

* UBS : 투자의견 중립, TP 26,500 -> 30,000원
- 하이닉스가 1분기에 견고한 실적을 보였고, 3분기에는 가능 높은 이익을 보일 것으로 기대
- 2분기 영업이익률은 31.6%로 기대되고 있는데, 이는 지난 2006년 4분기 32.6%를 기록한 이후 최고 수준이 될 것
- 강한 PC 수요로 수익이 크게 개선될 전망.

▶ 현대차(005380)

* 다이와 : 투자의견 시장수익률상회, TP 150,000 -> 160,000원
- 1분기 실적이 예상을 상회
- 현대차는 1분기 당기순익이 전년동기대비 400.2% 증가해 분기 최대 기록을 세우는 등 예상을 웃도는 실적 호조세를 시현
- 지난해 1분기 70%였던 가동률은 88%까지 오르고 환율 하락에도 수출용 평균판매단가는 7% 상승
- 반면 해외 마케팅비는 전체 매출의 4.2%로 전년동기 5.6%에서 감소
- 2분기에도 내수 및 해외 가동률 상승세가 이어지면서 2분기 순익은 1분기보다 11% 증가할 것
- 하반기에도 3종류의 신차가 출시돼 실적 호조세가 이어질 것으로 예상
- 현대차의 북미시장 점유율은 1분기 4.3%에 머물렀지만 YF소나타 판매가 늘면서 2분기 점유율은 상승할 것.

* UBS : TP 150,000 -> 180,000원
- 1분기 실적이 '인상적'이며 목표주가를 상향 조정
- 현대차의 1분기 실적이 계절성과 원화 강세, 마케팅 비용 증가 등의 요인을 모두 극복하고 이뤄낸 결과물이라는 점에서 '인상적(Impressive)'
- 올해 주당순이익(EPS)을 1만9천461원으로 25% 상향조정
- 이러한 실적 개선이 가능했던 이유는 평균판매가격(ASP) 상승과 브랜드 인지도 및 품질 개선, 신차 판매 호조에 따른 수익 증가, 중국, 인도, 체코 등 자회사 선전에 따른 지분법 이익 증가 등
- 회사 측이 제시한 목표에 맞춰 글로벌 판매 증가율을 7%에서 10%로 올리고, ASP 상승률도 -0.7%에서 3.7%로 상향 조정
- 아울러 지분법 이익도 1조7천500억원에서 1조8천억원으로 상향조정

▶ 한국타이어(000240) - 노무라 : 투자의견 매수, TP 29,300 -> 28,000원
- 해외법인 이익 증가로 1분기 실적이 예상을 상회
- 투자의견은 '매수'을 유지했으나 원자재 가격 상승 등을 감안해 목표주가를 하향조정
- 한국타이어의 1분기 본사기준 매출은 7790억원으로 전년동기대비 26% 증가하고 영업이익은 1200억원으로 176% 급증
- 영업이익률도 15.4%로 당사 예상치 및 시장 전망치 평균을 모두 상회
- 중국과 헝가리 등 해외 자회사의 이익 증가가 실적 호조에 기여
- 한국타이어는 1분기 글로벌 평균판매단가를 약 4% 인상
- 가동률도 지난 해 7월 이후 100% 수준이 지속되고 있지만 리테일 판매 호조로 재고가 빠르게 소진되는 중
- 최근 주가 조정은 과도하며 평균판매단가가 계속 상승중이고 해외 제품믹스가 향상돼 원자재 가격 인상을 상쇄할 것.