한섬(020000) - 1분기 양호한 성장세 지속 중...우리투자증권 - 투자의견 : Buy - 목표주가 : 23,000원 ● 1Q10 Preview: 기대치에 부합하는 13% 성장률 달성 전망 - 한섬의 3월 현재까지 매출 성장률은 13% 수준으로 추정됨. 따라서 당사 1분기 실적 전망치인 매출액 1,012억원(+13.5% y-y), 영업이익 132억원(+14.1% y-y)은 달성 가능할 전망임 - 브랜드별로는 ‘타임’, ‘마인’, ‘시스템옴므’의 성장세가 호조를 보이고 있음. 특히 신규브랜드 ‘시스템옴므’의 고성장이 주목됨. 여성캐주얼 브랜드 ‘시스템’이 정체를 보이고 있으나 동 브랜드를 제외하면 모두 10% 이상의 고성장세를 보인 것으로 파악됨 - 월별로는 1월보다 2월이 부진하였으나 3월부터 S/S(봄/여름) 신상품 위주로 판매가 살아나고 있는 것으로 파악됨. 시즌오프 행사 제품들이 들어가고 신상품이 본격적으로 판매되는 3월의 회복세는 1분기 수익성에도 긍정적 영향을 미칠 것으로 기대됨 - 2월에 부진했던 이유는 2010년 구정 연휴가 2월에 있어 전년동월대비 영업일수가 하루 부족했던 점에 기인 - 신규 라이센스 브랜드 ‘랑방콜렉션’은 3월초 현대 무역센터점과 갤러리아백화점에 추가 입점해 현재 4개 매장에서 영업 중. 매장당 매출액은 월 2억원 이상을 기록하고 있어 대표브랜드 타임보다 높은 수준. 동사는 금년 중 총 6개 매장 오픈을 계획하고 있음 ● 2분기 실적 전망 밝음 - 3월 중순까지 심한 꽃샘추위에도 불구하고 최근까지 S/S 제품 판매가 양호했던 것으로 파악됨. 이런 추세라면 4월 이후 본격적인 봄/여름 상품 판매에 대해서도 성장률이 양호할 것으로 전망됨 - 의류비지출계획CSI(한국은행)은 1월과 2월 연속 102를 기록해 긍정적인 수치 지속. 의류경기가 전반적으로 2분기에도 호조를 지속할 것으로 전망됨 - 한섬에 대해 목표주가 23,000원 및 투자의견 Buy 유지. 2010년 실적 전망 기준 현재 PER은 5.9배에 불과해 코스피대비 35% 할인된 수준. 투자매력 충분

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