[에너지] 원자력 발전소 수출...유진투자증권 : UAE는 첫 걸음, 한전 3사(한국전력,한전기술, 한전KPS)의 성장 기대 * UAE 원전 수주로 한국전력기술과 한국전력의 사업관리 부문의 연간 영업이익은 건설 완료까지 2010년 예상 영업이익 대비 각각 32%, 8% 증가 효과 예상 * 한전KPS, 한국전력의 원전 운영 부문(지분률 100% 기준)의 영업이익은 건설 완료되는 2020년 이후 2010년 영업이익 대비 각각 15%, 33% 증가 효과 예상 * UAE 원전 수주는 훌륭한 track record이며, 향후 추가 원전 수주에 매우 긍정적으로 작용할 전망 - 한국이 진출할 수 있는 비선진국 대상 원전 건설 시장 규모는 1.4GW급 4~7개에 해당하는 연간 15~25조원으로 판단. 이 중 절반 정도인 연간 2~3개 호기 추가 수주 가능 전망 * 한국전력기술(052690.KS) : 시가총액 1조원 이상인 기업들 중, 원전 수주가 영업이익에 미치는 영향이 가장 큰 기업으로 판단 - 목표주가 27,000원 -> 57,000원 상향, 투자의견 BUY 제시 - UAE 수주로, 연간 영업이익은 약 32%인 약 300억원의 증가 효과 예상 - 추가 수주 가능성이 높아져, 이익 성장성이 부각될 전망이며, 목표주가 산정 시 세계 신재생 에너지 기업들 중에서도 높은 수준의 valuation 적용이 적절 * 한전KPS(051600.KS): 이익 반영 시점은 멀지만, 가능성이 매우 높은 이익 증가 - 목표주가 40,000원 -> 45,000원 상향, 투자의견 BUY 유지 - 2020년에 4개 호기 모두 가동 예상. 2020년 이후 UAE 원전으로 인한 영업이익은 연간 영업이익의 약 15%인 연간 180억원 이상 증가할 전망 * 한국전력(015760.KS): (1) UAE 수주, (2) 향후 추가 원전 수주, (3) 최근 정부의 에너지 가격 현실화 정책으로, 성장성 회복 예상되어, 주가의 level-up 기대

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