CJ CGV(079160) - 11월 CGV 직영 관객수 y-y 감소 지속...삼성증권 - 투자의견 : HOLD(M) - 목표주가 : 17,000원 (유지) * 11월 CGV 직영 관객수 y-y 감소 지속: 11월 전국 관객수 및 CGV 직영 관객수는 각각 944만명, 245만명으로 전년동월대비 각각 1.4%, 2.4% 감소. 10~11월 누적 기준 전국 관객수가 보합 수준인 반면, CGV 직영 관객수는 3% 감소. 주 배경은 경쟁사 메가박스의 공격적인 할인 프로모션 때문. 이는 10~11월에 한정된 일시적 요인이긴 하지만, 흥행작 부재로 성수기인 12월에도 관객수 감소세는 지속될 전망. 이에 따라, 4분기 매출액과 영업이익은 각각 전년동기대비 1.3%, 18.9% 감소한 771억원, 65억원 예상. * HOLD(M) 의견 및 17,000원 목표주가 유지: 1) 과점화 수혜에도 불구, 시장규모 감소가 점유율 상승의 영향을 상쇄해 관객수 증가율 둔화가 불가피하고, 2) 비용절감을 통한 수익성 개선에는 한계가 있으며, 3) 자회사 및 추가 투자 (보증금) 리스크를 감안시 상승여력은 제한적.

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