외국계 증권사 투자의견 정리 ▶ GS건설(006360) - UBS : 투자의견 매수, TP 250,000원 - 수주 강세를 나타낼 전망 - 올해 매출과 영업이익에 대해 각각 6조7천억원, 5천억원을 목표로 제시했으며 올해 상반기 해외 중심의 강한 신규 수주 와 주문잔고가 장기 성장을 이끌 것 ▶ 현대모비스(012330) - UBS : 투자의견 매수, TP 108,000원 - 주가가 밸류에이션상 매력적 - 이익성장이 과거처럼 강력하지는 않을 수 있겠지만, 모듈사업의 수익성 감소에 대한 우려는 과도 - 모듈부문 영업이익률은 2005년 7%를 정점으로 감소해 2007년 4.5%까지 하락 - 마진이 높은 조립반제품(CKD)의 중국 수출이 감소했기 때문 - 그러나 베이징현대가 4월 증산에 나서기 때문에 2006년 모듈부문 영업이익률은 당초 전망치 4.5%보다 높아질 가능성 - 지난 2004년에도 베이징현대의 생산능력이 배증되면서 현대모비스의 모듈부문의 판매와 영업이익은 각각 30%와 60% 증가 ▶ KTF(032390) - JP모간 : 투자의견 중립, TP 31,000 -> 27,000원 - 1월 성과 부진과 추가적인 마케팅비용 증가 등을 이유로 올해와 내년 EPS를 각각 12% 내리고, 목표주가도 하향조정 - 경영진의 WCDMA 리더십 유지, 점유율 확대 등의 전략에도 불구하고 KTF의 수익성 전망은 여전히 불확실 - 시장점유율이 1월에 다시 떨어진 KTF가 다시 공격적으로 점유율 확대에 나선다면, 이는 시장 경쟁을 더 부추길 수 있고 회사의 수익성에도 부담이 될 것 - WCDMA에서 가입자당매출 성장 등 긍정적인 결과로 전환되는데는 시간이 더 필요해 보임 ▶ 강원랜드(035250) - 씨티그룹 : 투자의견 매수, TP 27,000원 - 국내 게임시장의 독점적 지위 유지 예상...내국인 카지노가 추가적으로 허용되지 않을 것으로 전망 - 한국정부가 내국인 카지노를 허용하지 않겠다는 방침에 매우 단호한 입장을 유지 - 동사는 한국증시에서 대표적인 방어주중 하나이고, 정부가 규제를 풀어 테이블 증설을 허용할 경우 수익전망치를 상향 조정할 가능성 - 2007년부터 2009년까지 주당순이익(EPS)의 연평균 증가율을 17%로 전망.

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