대화유화(006650) - 4분기 실적부진 지속 전망….자산가치는 양호...대신증권 : 탐방 COMMENT * 4분기 실적부진 지속 전망….자산가치는 양호 - 4분기 영업실적 Preview: 동사의 4분기 매출액 및 영업이익은 각각 3,720억원(YoY +11.2%), 100억원(-68.3%)으로 크게 부진할 것으로 전망된다. 실적부진은 원재료 납사가격의 급등으로 인한 Spread 하락 때문이다, * 수익가치 부진 불구 자산가치 대비 저평가 - 최근 동사의 주가급락은 1분기 이후 지속되고 있는 실적부진이 2008년 1분기까지 이어질 것이라는 펀드멘탈 개선의 부재 때문이다. 그러나 2007년 3분기말 동사의 장부가 기준 주당순자산(BPS)은 64,765원으로 자산가치 대비해서는 현 주가 수준은 과매도 수준으로 판단된다. - 2007년 실적부진 예상 불구 2007년 배당은 전년도(액면배당 20%) 수준에서 크게 감소하지 않을 것으로 전망된다. 이는 한국자산관리공사로부터 지분을 인수(‘06년 11월)한 대주주(H&Q)가 전년도(2006년) 배당을 받지 못했기 때문에 2007년에는 일정수준의 보상차원 배당이 불가피한 것으로 판단된다.

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