LG패션(093050) - 닥스 및 헤지스의 라인 확장은 향후 성장성에 긍정적...우리투자증권 - 투자의견 : Buy - 목표주가 : 36,000원 (31,700원에서 상향) ● 목표주가 36,000원으로 상향 조정, 투자의견 Buy 유지 LG패션에 대해 목표주가를 기존 31,700원에서 36,000원으로 상향 조정한다. 목표주가 상향 조정의 이유는 최근 진행된 닥스 여성복의 영라인 출시와 헤지스의 Sub brand 확장 효과를 반영해 2008년 이후 실적 전망을 상향 조정했기 때문이다. 목표주가까지의 충분한 상승 여력과 2007년에 예상되는 높은 이익 성장, 그리고 하반기 의류 소비 시장의 점진적 회복을 고려해 투자의견은 기존의 Buy를 유지한다. ● 여성 영라인 출시로 닥스 브랜드 판매 호조, 2분기 양호한 실적 달성 전망 LG패션의 4월 및 5월 매출액이 전년동기대비 약 8% 성장한 것으로 추정되어 2분기 실적은 당사 기대치에 부합할 전망이다. 당사는 LG패션의 2분기 매출액을 전년동기대비 7% 성장한 1,777억원으로 예상하고 있으며, 영업이익은 전년동기대비 25.8% 성장한 267억원으로 예상하고 있다. 닥스 남성정장은 1분기 대비하여 2분기에 전년동기대비 매출액 증가율이 개선되고 있는 것으로 추정되며, 닥스 여성복도 양호한 성장세를 보이고 있는 것으로 파악되었다. 닥스는 금년 봄/여름 시즌에 여성복 영라인을 출시하였는데, 동 신규 라인이 2분기 실적 호조에 기여한 것으로 파악된다. 그밖에 헤지스 및 라푸마 등 성장 브랜드가 2분기에도 고성장세를 지속한 것으로 보인다. ● 닥스 및 헤지스의 라인 확장 반영하여 2008년 이후 실적 전망 상향 조정 닥스의 여성 영라인 런칭과 헤지스의 라인 확장을 반영해 동사의 2008년 이후 실적을 상향 조정한다. 2007년 봄/여름 시즌에 시작된 두 브랜드의 라인 확장은 2008년 이후에 판매 볼륨 확대로 연결될 가능성이 크기 때문이다. 닥스뿐 아니라 헤지스도 금년 초 액세서리 라인을 선보였으며, 헤지스 브랜드 내에 진라인을 런칭해 sub brand 전략을 강화하였다. 또한 2008년에는 키즈라인 런칭이 검토되고 있어 지속적인 라인 확장이 전망된다. 당사는 동사의 2008년 매출액을 7,775억원(+8.9% y-y)으로 당초 전망치대비 1.1% 상향 조정하며, 영업이익은 1,171억원(+14.9% y-y)으로 4.9% 상향 조정한다. 닥스는 동사의 전 브랜드 중 가장 수익성이 높은 브랜드여서 동 브랜드의 매출 확대는 수익성에도 기여할 전망이다.

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