오리온(001800) - Good Company, 그리고 Good Stock...동양증권 - 투자의견 : BUY(유지) - 목표주가 : 300,000원 * 목표주가 300,000원, 투자의견 Buy 유지 : 가치합산방식(Sum-of-the-parts)에 의해 산출된 동사의 목표주가는 300,000원으로 주당 영업가치 46,340원, 스포츠토토 주당가치 140,741원, 해외법인 주당가치 46,829원, 미디어 계열사 가치 51,511원, 기타 주당 가치 14,579원으로 구성됨. 현재가격(3/5) 대비 32.5%의 상승여력을 보유하고 있어 투자의견을 Buy로 유지함. * 스포츠토토, 해외 계열사 투자자산 가치 본격 반영 기대 : 과거 추가 추이를 보면 자회사 실적 부진에도 불구 손자회사(메가박스, OCN 등) 실적 개선에 따라 주가는 1차 상승국면을 맞았음. 그리고, 이후 자회사(미디어플렉스, 온미디어)의 실적이 큰 폭 개선되면서 투자자산 가치의 주가 반영이 본격화하는 모습을 보였음. 현 국면은 해외제과 법인의 실적이 본격적으로 회수되는 시점이며, 프로토 발매액의 급성장으로 스포츠토토 실적이 큰 폭 개선되는 시기임. 따라서 스포츠토토 투자자산 가치 추가 반영과 해외제과 투자자산 가치의 주가 반영이 임박한 시점으로 제 3의 주가 Level-up에 적극적으로 대응해야 할 것으로 판단됨.

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