외국계 증권사 투자의견 정리 ▶ 국민은행(060000) * 다이와 : 투자의견 매수 -> 시장상회, TP 97,500 -> 90,600원 - 론스타 계약 파기로 외환은행 인수에 따른 수익성 개선 가능성이 불가능 - 우려가 현실로 나타났다는 실망감에 주가가 추가적으로 하락할 수도 있음 - 외환은행 인수 불확실성에 대한 우려는 이미 현 가격에 반영돼 있는 것으로 판단 - 추가적인 약세는 매집 기회를 제공 * 맥쿼리 : 투자의견 중립, TP 76,200원 - 론스타의 외환은행 매각 계약 파기로 국민은행의 성장성에 대해 우려 - 부진한 3분기 실적 및 내년 전망과 함께 이번 결과는 국민은행의 장기 자기자본수익률(ROE) 전망에 우려를 높임 - 긍정적인 측면보다 부정적인 영향이 더욱 클 것 - 불필요하게 높은 유동자산을 줄일 수 있지만 프랜차이즈 밸류를 강화시키는데 더 많은 수고가 들어갈 것으로 전망 - 외환은행과의 M&A 가능성은 여전히 남아있으나 가격이 높아지고 시기적으로 2008년 이후에 가능할 것으로 예상 ▶ 솔로몬저축은행(007800) - JP모건 : 투자의견 비증확대, TP 25,000원 - 계열사인 호남솔로몬저축은행(옛 나라상호저축은행)의 회계처리 기준 위반건으로 된서리를 맞았지만 별다른 영향을 받지는 않을 것으로 분석 - 동사에 대해 유가증권 발행제한 등의 시정조치가 내려졌지만 호남솔로몬저축은행의 풍부한 유동성 등을 감안할 때 시장이 우려하는 것만큼 타격을 입지는 않을 것 - 또한 회계처리 기준 위반이 솔로몬저축은행에 인수되기 전 일어난 일이어서 충분히 극복 가능할 것 ▶ 오리엔트바이오(002630) - JP모건: 투자의견 비중확대, TP 3,400원 - 동물실험(RAM) 부문에서 사실상 세계 표준인 찰스리버와 제휴하고 있어 강한 이익 성장이 기대 - 동물실험 사업은 성장성이 높은 반면 진입 장벽 역시 높아 향후 3년간 주당순익(EPS)이 연평균 47.6% 늘어날 것으로 전망 - 임상대행(CRO) 관련 시설 등이 완공될 경우 매출이 늘어날 것으로 예상되고 모발 성장약 개발에 성공할 경우 주가 상승의 촉매가 될 수 있을 것 ▶ 현대차(005380) - 메릴린치 : 투자의견 중립, TP 80,000원 - 최근 부진한 흐름을 보이며 위기론까지 대두되고 있는 동사는 과매도된 상태이며 단기 반등 가능성이 있음 - 환율과 사업환경 악화에 대한 우려로 주가가 내림세를 보이고 있지만 신차판매의 계절적 강세와 4분기 수율 개선 등이 예상됨 - 부정적 요인들은 주가에 대부분 반영되고 있는 중이며 향후 2년간 주당순익이 평균 21% 늘어날 전망 - 단기적으로 주가가 6~8% 정도 반등할 가능성이 높음

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