외국계 증권사 투자의견 정리 ◎ 홈쇼핑 - 도이치뱅크 - GS홈쇼핑과 CJ홈쇼핑의 주가가 최근 오름세를 보였으나 롯데쇼핑의 시장진입과 KT의 IPTV 사업 진출 가능성, 보험판매 모멘텀 약화 등을 감안할 때 추가 상승 가능성은 회의적 - 롯데쇼핑의 시장진입은 큰 위협이 될 가능성 - 유선사업자가 IPTV 사업을 시작할 경우 SO들의 가치가 감소할 것으로 예상 - GS홈쇼핑과 CJ홈쇼핑 투자의견을 보유로 유지 - CJ홈쇼핑의 3분기 영업이익은 견조한 케이블 TV 매출과 보험판매로 200억원에 이를 것으로 전망 - GS홈쇼핑의 보험판매는 둔화된 것으로 판단돼 영업이익 추정치를 170억원으로 하향 조정 ▶ SK(003600) - 도이치뱅크 : 투자의견 보유, TP 63,805원 - 석유정제업과 화학 부분이 올해 초 추정치에 미치지 못하고 있음 - 그러나 인천정유의 순자산 가치를 반영해 목표가를 종전대비 22% 올린 6만3805원으로 수정 ▶ 한국금융지주(071050) - JP모건 : 투자의견 비중확대, TP 55,000원 - 9월에도 펀드 판매 호조가 지속됐다며 긍정적인 시각을 유지 - 위탁수수료 수입이 크게 증가하지 않을 것으로 예상되나 우수한 펀드 프랜차이즈를 보유한 업체는 시장수익률을 계속 상회할 수 있을 것으로 전망 - 최근의 랠리에도 불구하고 강력한 펀더멘털을 감안할 때 여전히 저평가 상태

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