[1차금속] 하반기 철강금속업 투자전략...삼성증권 - 투자의견 : OVERWEIGHT 1. 철근 등 봉형강류의 펀더맨털이 판재류보다는 강해질 전망 - 국제가격에 연동되어 불안한 가격전망을 보이는 판재류보다는 내수 의존도가 높은 봉형강류의 투자모멘텀이 좋아 보임 - 철근수요는 하반기에 경기활성화를 위한 재정정책, 내년의 판교 신도시와 행정도시 투자로 더욱 강해질 것으로 전망 - 높은 고철가격과 낮은 재고, 높아진 철근업체들의 시장지배력으로 철근가격 안정으로 수익성 안정 - 2분기 실적호전주이자 하반기 수익성도 예상보다 안정성 높아 보이는 현대제철, 한국철강, 대한제강, 동국제강 매수 추천 2. 아연, 니켈 등의 비철금속가격은 높은 수준에서 등락 전망 - 비철금속가격 강세는, 99년 IT 버블과는 달리, 펀더멘탈에 의한 것. 낮은 재고, 광물가격상승 (스팟 TC의 하락), 그리고 유가강세와 달러약세 영향 - 아연투자로 고려아연, 동투자로 LS전선 (LS 니코 보유), 니켈투자로 황금에스티 (STS 열연 가공센터)에 투자하면 좋을 것으로 보임. 자산주인 풍산도 동가격 상승시 메탈게인 (재고평가성이익)으로 수익성 향상 3. 포스코는 높은 이익 신뢰성을 바탕으로 지수방어주로 접근 - 포스코는 중국철강가격의 조정 등으로 주가모멘텀 둔화지만, 이익의 높은 신뢰성을 바탕으로 지수방어주로 접근 - 중국 상해 열연가격은 6월초 515달러에서 지난주 464달러로 하락. 중국가격은 여름비수기 지나고 나서 가을 성수기 안정될 수 있으나 생산능력 증가 추세와 미국의 수입 감소 우려로 내년 초까지는 불안할 것으로 보임. 내년 2분기 성수기시 수요증가와 재고조정 등으로 안정 전망.

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