조선기자재 탐방기 : 전방산업의 호조로 Seller’s Market 상황 지속될 전망...하나증권 ● 최근 조선 및 조선기자재 동향 - 선가와 수주 회복조짐으로 조선기자재업체들의 Seller’s Market 지위 지속 - 하락세를 보이던 신조선가와 부진했던 선박수주가 점차 회복되는 모습을 보이고 있음. CSR(공통구조규칙)의 시행은 Cost-Push 요인에 의한 선가상승압력으로 이어질 가능성이 높고, 선박수주 회복시 수주잔고가 현재의 높은 수준을 유지할 가능성이 높기 때문에 국내 조선업체들의 높은 협상력이 유지될 것으로 전망됨. - 전방산업의 호황으로 조선기자재업체들의 수혜도 지속될 것으로 전망. 특히 ‘05년 대부분 조선기자재 업체들이 어닝 서프라이즈 수준의 실적을 달성했는데 ‘06년에도 전방산업의 호조로 Seller’s Market 지위가 유지될 것으로 전망됨. - 이는 1) 조선업체들의 수주잔량이 사상최고 수준에 도달해 있고 2) ‘03년 이후 대규모 수주분은 지난해부터 건조가 본격적으로 이뤄지기 시작했으며 3) 선박 건조원가에서 조선기자재가 차지하는 비중이 약 55~70% 수준으로 높아 조선기자재 업체들의 중장기적인 실적향상이 가능할 것으로 판단되기 때문. 조선기자재업체 5개사 탐방결과 현진소재,성광벤드, 하이록코리아 등이 유망할 것으로 판단. ● 투자포인트 * 현진소재(053660) : 신규설비 가동으로 2분기이후 계단식 실적향상 기대 - 설비증설로 생산능력이 확대됨에 따라 다양한 타이의 선박엔진부품 생산 가능 - 대체에너지 시장인 풍력발전의 메인샤프트 및 터빈 등의 납품 선점으로 성장동력 다변화 * 성광벤드(014620) : 생산능력 확대 및 수주증가로 실적향상 이어질 전망 - 국내외 정유시설 투자 및 중국 등의 원자력 발전 수주 등 전방산업의 중장기 대형수주 기대 - 신축공장 완료로 30인치 대형 피팅위주 생산시스템 구축 - 수익성 개선 지속 * 하이록코리아(013030) : 영업이익률 재차 상승 기대 - 전방산업의 호조로 수주가 확대되고 있으며 특히 조선부문 프로젝트 규모가 확대되고 있음 - 반도체부문의 피팅 및 밸브 납품 향후 본격화될 전망 - 주춤했던 수익성 다시 개선 전망 * 삼영엠텍(054540) : 전방산업의 호조와 중국진출로 성장지속 전망 - 3개 사업부 모두 수주 증가 기대 - 동사의 중국법인인 삼영알가의 경우 ‘07년 이후 성장동력으로 부각 * 태광(023160) : 1분기 실적확인 필요 - ‘05년 하반기 실적악화 요인이 일시적인지 확인할 필요 존재 - 회사측의 실적가이드라인은 정상수준의 영업이익률 회귀를 가정. 투자판단은 보수적 입장 견지 ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다. ⓒ 한경닷컴, 무단 전재 및 재배포 금지

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