CJ인터넷 (037150) - ‘대항해시대’ 순항, 투자의견 상향 조정...한국투자증권 - 투자의견 : 매수(상향) - 목표주가 : 16,000원 ■ 투자의견을 ‘매수’로, 목표주가를 16,000원으로 상향조정 CJ인터넷에 대한 투자의견을 ‘매수’로, 목표주가를 16,000원으로 26.0% 상향 조정한다. 투자의견 및 목표주가를 상향 조정하는 이유는 1) 동사 하반기 기대작인 대항해시대온라인이 오픈베타 서비스 이후 이용자수가 꾸준히 증가해 유료화가 예정되어 있는 4분기 이후 성장성 회복이 가시화될 것으로 예상되고, 2) 애니파크, 아라마루 등 게임 개발 라인을 추가로 확보함으로써 향후 안정적인 컨텐츠 조달이 가능해져 경쟁업체 대비 할인 요인이 돼왔던 킬러컨텐츠 부재에 따른 성장 정체 우려가 해소되고 있는 것으로 판단되기 때문이다. 대항해시대온라인은 일본 KOEI사가 개발하고 동사가 배급하는 항해 RPG로 1) 과거 PC게임으로 게임성이 검증되어 일정 규모 이상의 매니아층을 확보하고 있다는 점, 2) 기존 하드코어 RPG와는 다른 세계관과 스토리라인으로 차별화가 가능하다는 점에서 단기 성장 회복을 위한 수준의 흥행에는 무리가 없을 것으로 전망된다. ■ 성장정체 우려 해소되며 높은 수익성, 유동성 부각될 전망 경쟁업체대비 안정적인 수익성, 높은 유동비율에도 불구, 동사 주가가 상대적으로 낮은 주가지표를 적용 받았던 것은 웹보드게임은 물론 동사가 강점을 가지고 있었던 퍼블리싱 사업의 경쟁이 심화되면서 성장 둔화 우려가 커졌기 때문이다. 동사는 많은 게임 수에도 불구하고 킬러컨텐츠의 부재가 지속되면서 금년 상반기에 경쟁업체 대비 저조한 성장률을 보여준 바 있다. 대항해시대온라인의 유효화 이후 단기 성장 정체에 대한 우려만 해소된다면 30%를 상회하는 높은 영업이익률, 2분기 말 960억원에 이르는 현금성자산 등의 강점이 부각될 수 있을 것으로 예상된다. ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다. ⓒ 한경닷컴, 무단 전재 및 재배포 금지

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