[브리핑] 아모텍(052710) - 제품 다각화와 고객 다변화의 성장 스토리는 여전히 유효한 상황...우리투자증권

아모텍(052710) - 제품 다각화와 고객 다변화의 성장 스토리는 여전히 유효한 상황...우리투자증권

- 투자의견 : Buy
- 목표주가 : 13,300원

● 목표주가 13,300원으로 유지, 투자의견 ‘Buy’ 유지

휴대폰 부품업체들 중 높은 경쟁력을 보유하고 있다고 판단되는 6개 휴대폰 부품업체들을 비교업체로 선정한 다음, 비교업체들의 평균 주가지표대비 30% 할증하여 동사의 적정주가를 산정하였다. 이에 따라 동사의 목표주가를 2006년 예상EPS 1,262원에 PER 10.4배를 적용한 13,300원으로 유지한다. 2005년, 2006년 EPS의 하향조정에도 불구하고 동사의 투자의견을 Buy로 유지하는 요인은 1) 다른 휴대폰 부품업체들과 달리 지속적인 성장에 필요한 우수한 제품믹스를 보유하고 있는 점, 2) 수익성 높은 어레이 바리스터와 블루투스 안테나의 매출비중이 높아짐에 따라 향후 동사의 수익성 지표가 점차 상승할 것으로 예상되는 점, 3) 향후 추가적인 고객확보를 통해 고객다변화가 가시화될 점 등이다.

● 3Q 매출액은 어레이바리스터, GPS안테나 매출 호조로 2Q 대비 20.2% 증가한 145억원 예상

2분기 매출액은 121억원을 기록하여 1분기 수준에 그쳤으며, 2분기 영업이익률은 바리스터 단가인하효과 등으로 1분기대비 1.2%p 하락한 12.0%를 기록하였다. 하지만 3분기 매출액은 어레이바리스터, GPS안테나 매출 호조로 2분기 대비 20.2% 증가한 145억원으로 예상된다. 또한 매출액의 증가에 따라 3분기 영업이익률은 2분기 대비 2.3%p 상승한 14.3%로 전망된다.

● 2006년에는 종합 전자부품업체로서의 위상이 더욱 강화될 전망

또 다른 성장동력인 블루투스안테나, BLDC모터 등에 대한 성장이 예상보다 부진한 상황이다. 하지만 블루투스안테나가 장착된 휴대폰 모델 수가 증가되고 있는 상황이며, BLDC모터 역시 기존의 자동차영역에서 가전영역으로 용도를 확대해 가고 있는 상황이다. 이에 따라 2006년에는 기존 제품인 바리스터의 매출액 비중이 54.3%로 하락하여 동사는 종합전자부품업체로서의 위상이 더욱 강화될 것으로 예상된다.

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