[브리핑] [운송업] 항공(Overweight): 고유가를 넘어서 / 해운(Neutral): 운임 하락기 진입...현대증권

[운송업] 항공(Overweight): 고유가를 넘어서 / 해운(Neutral): 운임 하락기 진입...현대증권

- 투자의견 : Overweight (유지)

● 항공운송 : 고유가를 넘어서

- 유류할증료 부과 확대로 하반기에는 항공사의 부담 완화될 전망
- 여객수요 : 주5일 근무 확대로 국제선 여객 호조
- 화물수요 : IT 수출 증가 둔화
- 대한항공 : 국제선 여객 공격 경영
- 아시아나항공 : 국제선 여객 Yield 개선
- 국제선 여객 비중 증가
- 유류할증료 부과로 연료비 부담 감소할 전망
- 대한항공(003490, BUY), 아시아나항공(020560, BUY)

● 해상운송 : 운임 하락기 진입

- 컨테이너선 운임 4분기부터 추세적 하락
- 건화물선 운임과 유조선 운임 추세 하락
- 해운사 매출에서 컨테이너선 비중 높아
- 매출원가에서 용선료 비중 높아져
- 한진해운(000700, Marketperform), 현대상선 (011200, Marketperform)

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