SK케미칼(006120) - 자사주 100만주 취득 효과...동양증권 - 투자의견 : Buy - 목표가격 : 20,000원 SK케미칼(006120)은 100만주 규모의 자사주 취득을 발표했다. 주당 기업가치를 512원 정도 높이는 효과가 있다. “특수관계인의 지배력강화로 사업구조조정에 대한 신뢰도를 높이는 계기가 된다”는 점도 기업가치에 긍정적이다. 다만, 주당 기업가치 상승폭이 크지 않다는 점을 고려하여, 목표가격 20,000원과 Buy의견을 유지한다. ● 자사주 취득 결의 내용 : 8/1 ~ 10/26일 까지 100만주 취득 2005년 7월 26일 이사회는 자사주 100만주 취득을 결의했다. 총발행주식의 5.63%(약 150억원 소요)에 해당한다. 주가안정 및 주식매수선택권(Stock Option) 대비 목적이다. 취득기간은 8월1 ~ 10월 26일 이다. 취득이 완료될 경우, 자사주 취득규모는 8.4%로 높아진다. ● 자사주 취득효과 : 주당 기업가치 제고 & 경영권 안정화 금번 자사주 취득결의는 투자자에게 2가지 측면에서 긍정적이다. 주당 기업가치 상승 및 사업구조조정 가속화 가능성이 그것이다. 첫째, 주당가치는 512원 정도 상승하게 된다. EV/EBITDA 및 DCF(잉여현금할인모형)에 의한 주당가치는 기존대비 각각 428원과 596원 상승효과가 있다. 주당순이익 상승률(6.0%) 대비 주당기업가치 상승률(2.5%) 이유는 자사주 취득으로 현금유출(150억원)이 발생되기 때문이다. 둘째, 최대주주의 경영권 안정에 도움이 될 전망이다. 특수관계인(SK그룹관련 보유)의 의결권 비율이 1.9%p(기존 31.3% → 자사주 취득 이후 33.2%)높아지기 때문이다. 최대주주주의 경영권 확보가 강화될 경우, 사업구조조정(화학섬유사업 → 제약사업 → 바이오디젤 사업)이 가속화될 것으로 기대된다. ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다.

© 텐아시아, 무단전재 및 재배포 금지