한화석유화학(009830) - 견고한 실적 호조 & 가속화되고 있는 재무 안정성...메리츠증권 - 투자의견 : 매수 유지 - 목표주가 : 16,500원 한화석유화학에 대하여 기존 목표주가 16,500원과 투자의견 매수를 유지한다. 이유는, 1) 동사의 2분기 영업이익은 633억원(YoY +1.8%, QoQ –29.4%)으로 중국의 긴축 심화와 재고조정에 따른 시황악화에도 불구하고 C/A부문의 호조로 비교적 견고한 실적을 시현한 것으로 추정됨. 3분기에는 계절적 성수기 진입 및 중국 NCC업체들의 정기보수 등에 따른 시황 회복으로 재차 호전된 실적을 기록할 것으로 전망됨. 2) 영업 호조 및 투자자산 매각(한국종합에너지, 2,230억원), 대규모 배당금 유입(2005년 1,459억원) 등의 영향으로 2004년 말 12,752억원에 달하던 순차입금이 2005년 말 8,137억원으로 대폭 감축되는 등 재무안정성이 급격히 증대되고 있기 때문임. 3) 현재 호황을 보이고 있는 C/A(가성소다, 염소)부문은 제한적인 전해조 설비 증설에 따른 수급 불균형으로 2006년 까지 호황을 지속할 것으로 전망되어, 석유화학 경기 위축 전망에도 불구하고 견고한 실적 흐름을 유지할 것으로 전망되기 때문임. ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다.

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