[브리핑] 동국제강 (001230) - 유일전자 지분 28.7% 인수...현대증권

동국제강 (001230) - 유일전자 지분 28.7% 인수...현대증권

- 투자의견 : BUY(유지)
- 적정주가 : 20,000 원

동국제강은 유일전자(049520) 지분 28.7%(3,267,140주)를 880억원에 인수하여 계열회사로 편입할 예정임. 1주당 인수금액은 26,935원임.

동국제강은 전년 7월에 2008년까지 매출 7조원을 달성하겠다는 그룹 중장기계획을 발표한 바 있음. 기존 철강사업을 통해 5조원, 신규사업을 통해 2조원의 매출을 각각 올릴 계획.

동사는 신규사업으로 운송, 물류, 해운 및 건설부문으로의 진출을 검토하는 것으로 알려졌으나, 유일전자의 인수를 통해 IT 사업을 육성할 방침을 세운 것으로 보임. 이에 따라 동사는 유일전자와 시너지효과가 크고, 첨단기술을 보유한 IT업체의 추가 인수할 가능성이 높은 것으로 보임.

동국제강의 기존사업과 시너지 효과를 기대하기 힘들고, 동사가 IT사업에 대한 경영 노하우가 없는 점이 부담으로 작용할 전망. 다만, 유일전자의 수익성이 양호하여 지분법평가이익 등에 기여할 수 있고, IT사업 진출을 통해 새로운 성장동력을 찾는다는 점은 긍정적이어서 당사는 유일전자 인수 영향을 중립적으로 판단하고 있음.

동국제강은 1분기 말 현재 9,100억원 정도의 현금성 자산을 보유하고 있어 인수자금 조달에는 문제가 없을 전망임. 동사 주가는 국제철강가격 약세의 영향으로 지난 1개월 동안 2.6% 상승에 그쳐 KOSPI를 2.8% 하회하였음. 투자의견 BUY 유지.

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