[브리핑] 외국계 증권사 투자의견 정리

외국계 증권사 투자의견 정리

◎ 한국증시 - 메릴린치 : 북핵문제 미반영→풋옵션 매수...하락대비
- 평양의 핵실험 가능성 등 불안감이 고조되고 있는 가운데 한국 금융시장은 비교적 낮은 변동성을 보임.
- 주식과 채권시장의 변동성이나 위험 프리미엄이 과거 남·북 경색기나 북-미 악화때만큼 출렁거리지 않고 있
음.
- 북-미 관계가 아직 해결되지 않고 있는 만큼 위험 증가로 봐야함.

◎ 조선업 - 골드만삭스
- 조선업종에 대한 강세 전망을 견지하고 대우조선해양과 현대중공업에 대해 각각 시장상회 의견을 유지
- 양사가 10억 달러 규모의 탱커선을 수주한 것으로 알려진 가운데 이란오일탱커(NITC)가 오는 2010년까지 25척
의 탱커선과 10척의 LNG선을 발주할 계획
- 이러한 뉴스들이 성수기 동안 대규모 신규 수주가 있을 것으로 예상되며 향후에도 이러한 추세가 지속될 수
있을 것이라는 자사의 전망을 뒷받침

◎ 백화점 - CLSA
- 단기적으로 신세계에서 현대백화점으로 교체매매를 추천
- 신세계의 4월 톱라인 성장성은 유지됐으나 비용 상승으로 영업이익 증가율이 7.8%를 기록하며 연평균 18%와
전망치 15%를 하회
- 반면 신세계와 현대백화점간 밸류에이션 격차는 확대
- 장기적으로 신세계의 성장 전략을 믿으나 단기적으로 현대백화점이 좋아 보임.

▶ 삼성전자(005930) - 씨티 : 투자의견 보유→매수, TP 610,000원
- 2분기 부진을 이용해 매수 권고.
- 하반기 D램과 TFT-LCD 펀더멘털을 긍정적으로 보고 있으며 낸드플래시 부문의 견조한 성장을 바탕으로 3분기
부터 실적이 증가할 것으로 전망.

▶ 삼성SDI(006400) - ABN암로 : 투자의견 비중축소, TP 85,000원
- 핵심사업인 CRT/디스플레이 사업이 구조적 하강을 기록중이며 지난해 6천910억원이었던 CRT의 잉여현금흐름
이 오는 2007년 2천620억원까지 줄어들 전망
- PDP 부문의 경우 4분기부터 돌아설 것이나 LCD의 도전과 소매시장서의 판가 압박에 짓눌려 제한적 수익에 머
무를 것
- 오는 2007년 주당순익 전망치를 1만80원으로 컨센서스대비 30% 낮게

▶ 고려아연(010130) - CLSA : 투자의견 매수, TP 48,000원
- 자회사인 에어미디어 지분 50%를 매각한 것과 관련 그동안 추가 지원 우려감이 주가 할인 요인으로 작용해왔
던 점을 감안할 때 긍정적인 뉴스
- 또 고려아연이 주주 목소리에 귀를 기울이고 있다는 것을 보여주는 것
- 고려아연의 신사업인 인듐에 대해 기대하고 있다면서 2분기 실적은 이에 힘입어 전분기보다 더 나을 것으로
전망

▶ 신한지주(055550) - BNP : 투자의견 시장상회
- 저가 매수 권고
- 신한은행 주도의 흡수합병설에 대한 조흥은행 노조의 반발에 이러한 방식은 고려하지 않고 있음을 공식적으
로 밝힘
- 이에 따라 신한-조흥은행 간 통합 과정에 예측성이 한층 더 증대
- 조흥은행측의 이해를 돕기 위해 보다 균형적인 방안을 모색할 전망

▶ 하나로텔레콤(033630) - 골드만 : 투자의견 시장상회, TP 3,700원
- 4월 가입자 수 276만명으로 1만8000명 가량 증가, 가입자 순증가세가 2~3월에 이어 점진적인 개선을 보이고
있다는 점은 고무적.
- 브로드밴드 시장점유율 22.5%를 유지할 수 있을 것으로 전망.

▶ 웹젠(069080) - 리먼브라더스 : 투자의견 비중축소, TP 14,800원
- 실적 부진은 3분기까지 이어질 것으로 전망.
- 1분기 부진은 매출 감소와 인건비 증가 때문.
- 4분기 신작 게임인 SUN이 상용화 되기전까지 이러한 실적 둔화는 이어질 듯.

▶ 두산중공업(034020) - 노무라 : 투자의견 매수, TP 15,500원
- 두산중공업 1분기 영업이익이 3300억원 수준으로 컨센서스를 밑돌 것으로 추정
- 그러나 중동지역의 투자 확대 수혜주로 2분기부터 점차 개선되며 2007년까지 이어질 것으로 기대

▶ CJ인터넷(037150) - BNP : 투자의견 시장상회, TP 12,500원-> 17,000원
- '대항해시대' 퍼블리싱에 따른 펀더멘탈 개선 전망 등을 감안할 때 경쟁 업체대비 현저히 저평가
- 신규 서비스할 '대항해시대'는 월간 최소 13억원에서 최대 80억원의 매출 효과를 가져올 것으로 추정.

▶ 한국전력(015760) - CLSA : 투자의견 시장상회, TP 33,000원
- 2분기 한국증시가 조정을 보일 수 있으나 점진적 개선이 가능하다고 판단.
- 따라서 고베타 종목으로 갈아타야 할 때임.

▶ 신세계(004170) - CSFB : 투자의견 시장상회
- 4월 실적은 강력한 펀더멘털 입증.
- 경쟁이 치열하지만 이마트의 동일점포매출이 개선되고 카드 문제 타결이후 경쟁업체대비 격차 축소.

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