[브리핑] 5월 옵션만기 분석...하나증권

5월 옵션만기 분석...하나증권

● 5월 만기 특성 : 매도차익잔고 우위 (4월 만기이후 Basis 악화)
- 4월 만기이후 지수급락으로 1달간 지속되었던 매수차익잔고 우위현상 역전
- Index Fund내 현/선물 Switching에 따른 매도차익잔고 급증
- 매수잔고 저점,매도잔고 고점수준으로 만기물량 매수우위!!
- 만기때까지 Reversal Spread가 PR매수 유입물량을 결정할 요인!!!

● 동시호가 PR유입 예상
- 4월 옵션만기후 급락으로 인한 Put I.V 급등으로 Reversal Spread 호전되었으나 이론Basis보다는 낮은 수준
으로 만기일 대규모 PR매수 유발하기엔 미흡
- 자기분의 경우 대차수수료 협의 정도에 따라 증가된 매도차익잔고 시장청산 시도 있을 것 (콜금리 수준으로
낮추지 못할 경우 6월 만기 청산시도 예상)
- 만기수급 완연한 매수우위를 점하기 위해서는 Basis or Reversal Spread 필수

- 예상 유입물량 수준 : 0~+0.10(약 1천억), +0.10~+0.15(약 2천억), +0.15~+0.20(약 3천억), +0.20 이상(약
4천억)

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