제일기획(030000) : 05년 이익급증기대, BUY유지. 04년 4분기 부진을 주가는 이미 반영...LG증권 - 투자의견 : 매수 - 목표주가 : 178,000원 (유지) * 04년4분기, 외형 대비 이익 부진. 특별성과급과 일회성 비용 등 감안시 예상보다 견조. - 4분기 실적, 취급고 3,726억(-3.0%), 영업이익 98억(-49.4%), 순이익 62억(-59.6%). 이익감소폭 컸는데, 대규 모 특별성과급(55억)과 일회성 영업외 비용(66억) 등에 기인 * 4분기(YOY), 본사 취급고 -3.0%. 본사 해외 -1.5%였으나 현지법인 물량이양 기인. - 총해외물량 +17.5%. 영업이익 -49.4%, 특별성과급 영향. - 일회성손실 발생 반면, 지분법익과 금융수지 호조. * 04년 연간(YOY), 본사 취급고 +16.7%, 영업익 -1.2%, 순익 -3.4%. - 연간 취급고는 사상 최고치, 해외망 확대와 올림픽 특수에 기인. - 영업이익 감소, 취급고 대비 총이익률 하락과 인건비 증가. - 지분법익은 해외네트워크 확대 기반으로 급증. * 05년 추정 EPS 12,154원(+30.9%) 유지, 영업호조,지분법평가이익 확대 및 base-effect효과 기대 * 투자의견 BUY, 목표가(6개월) 17.8만원 유지. - 상반기중 자사주 가능성과 하반기 이익모멘텀 기대 ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다.

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