[브리핑] 외국계 투자의견 정리

외국계 투자의견 정리

◎ 한국경제 - 골드만 : 내년 GDP 4.7%
- 올해 아시아(일본 제외)경제성장률이 6.8%로 지난해 8.3%보다 둔화될 것으로 보이나 내년부터 견고해질 것으
로 전망.
- 한국 올해 GDP 전망치 3.7%는 유지.

▶ 삼성전자(005930)

* 골드만삭스 : 투자의견 시장수익률(in-line) 유지
- 삼성전자의 영업이익이 지난해 4분기 바닥을 찍었다고 판단
- 앞으로 5~6개월내에 삼성전자 주가가 매매 주가 범위 40만~50만원의 상단부까지 상승할 수 있을 것으로 전망
- 지난 4분기 영업이익 1조5300억원은 시장 컨센서스의 상단부였으며, 골드만삭스의 예상치(1조2000억원) 보다
높아.

* CSFB : 투자의견 시장상회, TP 520,000원
- 삼성전자 4분기 실적에 대해 반도체와 LCD부문 예상밖 호조로 서프라이즈를 보임
- 올 설비투자 계획 등도 장미빛 목표치를 제시
- 이같은 강력한 가이디언스와 1분기초 주문 추세 등과 자사주 매입 잠재력 등이 어우러지며 매력적 대상으로
진단

* JP모건증권 : 투자의견 비중확대
- 삼성전자 주가가 당분간 박스권 움직임을 보일 것으로 전망
- 삼성전자 4분기 실적에 대해 바닥을 확인시켜주었으나 작년같은 반등이 나타나기는 힘들 전망
- TFT-LCD 사업부가 손익분기점 근방에서 횡보할 것으로 예상돼 앞으로 몇분기동안 삼성전자 수익이 좁은 범위
내에서 움직일 것
- 고수익성 업체임은 맞으나 LCD시장 턴어라운드까지 42~52만원 박스권 주가를 예상.

* 메릴린치 : 투자의견 매수,TP 570,000원
- 4분기에 바닥을 벗어난 이후 이익 모멘텀이 회복될 전망.
- 올해는 분기별 영업이익이 지속적으로 2조원 이상을 기록할 것으로 보이며 향후 몇년 간 과거 평균보다 높은
투자승수 적용이 가능.
- D램과 NAND 부문 성장률이 급격한 하향세를 보이지 않을 것으로 전망되며, 지난해 고점이 올해까지 이어질 가
능성도 있는 것으로 관측.

* 모건스탠리 : 투자의견 비중확대,TP 548,000원
- 기대이상 투자지출비 계획을 감안해 삼성전자의 올 순익 추정치를 6%올리고 내년 전망도 14%상향 조정.
- D램 전망 개선과 휴대폰및 LCD부문 턴어라운 전망도 감안.
- 특히 실적발 주가 랠리이후 외국인 매수 재개 등에 따른 유동성 랠리가 이어질 것.

▶ 삼성전기(009150) - 골드만 : 투자의견 시장하회,TP 23,000원
- 본사기준 실적이 컨센서스 전망치를 하회했으나 일부 언론에서 보도된 특별 상여금의 영향을 제외할 경우 예
상치에 부합하는 수준일 것으로 보임.
- 올해도 PCB 사업 부진과 원화강세의 부정적 영향 등으로 실적 전망이 약세를 보일 것으로 전망.

▶ CJ(001040) - CSFB : 투자의견 시장상회
- 4분기 매출은 예상치에 부합했으나 총마진율은 급락하는 등 다소 혼란스런 수치를 보임.
- 총마진율 하강 원인인 원가 우려감이 더 이상 증폭되지 않을 것으로 추정한 가운데 부진한 4분기 실적으로 단
기적 주가 하락이 나타날 수 있음.
- 방어적 성격과 가공식품분야의 잠재적 성장성 등을 감안할 때 약세를 매수 기회로 활용하는 게 바람직.

▶ 금호전기(001210) - 다이와 : 투자의견 2등급, TP 42,700원
- CCFL부문 최악 국면이 지나간 것으로 판단하고 1분기부터 점진적 회복세를 탈 것으로 기대.
- 올 매출액이 전년대비 24.7%성장한 2천309억원을 기록할 것으로 예상하고 영업이익도 413억원으로 27.9%증가
할 전망.

▶ 삼성SDI(006400) - 골드만 : 투자의견 시장수익률, TP 105,000원
- 4분기 실적 부진은 모바일 디스플레이와 CRT 부문의 부진에 따른 것.
- 모바일 디스플레이 부문의 부진은 올 1분기까지 이어질 것으로 전망됨에 따라 신중한 자세를 견지.

▶ LG필립스LCD(034220) - 골드만 : 투자의견 시장수익률 상회, TP 43,400원
- 지난주 삼성전자의 4.4분기 실적발표 결과 특별 보너스에도 불구하고 TFT-LCD사업부문의 영업이익률이 0.4%
를 기록, 자사의 예상치인 -8.6%보다 강세
- 이는 예상보다 늘어난 TV용 패널 출하, 그리고 예상보다 양호한 평균 판매단가에 힘입은 것
- 이같은 결과는 TFT-LCD부문에 대한 긍정적 전망을 강화시켜 주고 있으며, TFT-LCD 패널가격은 안정화되기 시
작했다는 판단

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