경제 및 주가 중장기전망...대신증권 (김영익) 1. 세계 경제 - 세계 경제 성장의 축이 미국에서 중국과 일본으로 이전되는 과정 전개 전망. 미국 경제는 불균형 해소 과정에 서 저성장을 하겠지만, 중국 경제가 높은 성장을 하고 일본 경제는 장기간 지속된 디플레이션에서 탈피 예상 - 세계 경제가 직면할 리스크는 이러한 과정이 얼마나 부드럽게 진행될 것인가에 달려 있음. - 주요 리스크로는 미국을 비롯한 일부 선진국의 금리 인상과 주택 가격 하락에 따른 소비 위축, 미국 경제의 불균형 해소 과정에서 급격한 달러 가치 하락 가능성, 테러 위험과 고유가 등임 2. 한국 경제 - 내수 회복이 지연된 상태에서 수출 둔화로 2004년 하반기에는 경제성장률이 낮아질 전망 - 가계의 구조조정(저축 증가)으로 소비 위축. 2003~2004년 가계의 자금 잉여 확대가 2005년에는 소비로 이어 질 전망 - 2001년 이후 내수와 수출이 불균형 성장(2001~2002년 상반기 내수 호조 수출 부진, 2003년 이후 수출 호조 내수 부진). 2005년에는 이들이 같이 증가할 것으로 전망 - 중장기적으로는 IMF 경제위기 이후 고성장에서 저성장 국면으로 전환. 이런 과정에서 기업들의 투자 위축과 실업 증가 - 금융 부문의 규제 완화와 개방으로 실물 부문보다는 금융 부문이 상대적으로 더 빠르게 발전하는 과정 전개 - 투자율을 넘는 저축률로 경상수지 흑자 지속과 더불어 환율, 금리 안정 3. 증권시장 전망 - 채권수익률 전망 : 소비와 설비투자 등 내수 위축으로 채권수익률은 낮은 수준에서 안정세를 보이고 있음. 중장기적으로 저금 리 추세 지속 예상. 그러나 저축률과 투자율 차이가 줄어들면서 2004년 4분기 중반부터 채권수익률은 점차 상승할 것으로 전망 - 주가 전망 : 유가 안정, 중국 경제의 연착륙, 내수 회복 등으로 주가는 상승할 것으로 예상됨. 2004년 4분기에 970까지 오른 후, 2005년에는 사상 최고치 기록 전망. 은행, 전기전자, 통신 업종 중심으로 주식 투자 비중 확대 권유 ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다.

© 텐아시아, 무단전재 및 재배포 금지