자화전자(033240) - 진동모터 성장지속...한국투자증권 - 투자의견 : 매수 - 목표가격 : 15,700원 - 자화전자는 자성재료부품 생산업체로 주요제품은 휴대폰용 진동모터, 브라운관용 PCM, 가전제품용 PTC, 프린 터 카트리지 등의 OA부품 및 MAGNETS(자성부품)으로 구성되어 있다. - 효자제품은 휴대폰용 진동모터로 매출의 41.1%(1Q04)를 차지하고 있으며 위축될 것으로 예상되었던 브라운관 부품도 전년수준을 유지하고 있다. - 동사의 2004년 매출액은 전년대비 31.3% 증가한 1,252억원, 영업이익은 54.7% 증가한 292억원, 영업이익률은 전년대비 3.6%p 상승한 23.4%로 예상된다. - 1분기 매출액은 292억원, 영업이익은 73억원을 기록했으며 2분기 매출액은 325억원, 영업이익은 76억원으로 전망된다. - 자화전자의 투자포인트는 첫째, 휴대폰 생산증가와 매출처 확대에 따른 코인형 진동모터의 성장이다. 둘째, 차세대 주력제품인 OA부품의 성장가능성이다. 셋째, 기술개발능력 보유 및 생산거점의 조기 중국이전에 의한 원가절감이 가능하다. - 2004년 예상 EPS 1,248원에 당사 유니버스 내 전기전자업종 평균PER 10.5배에 20% 할증한 12.6배를 적용하여 15,720원을 목표가격으로 제시한다. - 할증의 근거는 전기전자업종 평균 영업이익률 8.0%를 크게 상회하는 동사의 이익창출능력과 긍정적인 영업환 경이다. - 현주가 대비 36.7%의 상승여력이 있어 투자의견 매수를 유지한다. ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다.

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