[브리핑] 네패스(033640) - 탐방 코멘트...동양증권

네패스(033640) - 탐방 코멘트...동양증권 * 2분기 실적 개선 지속 동사의 2분기 매출액 및 영업이익은 전분기 대비 20.1%, 75% 증가한 552억, 72억원을 기록할 것으로 전망된다. DDI 출하량 증가로 인해 반도체 사업부 매출액은 전분기 대비 31% 증가한 306억원, 전자재료 사업부는 전분기 대비 9% 증가한 246억원이 예상된다. 최근 동사의 실적 개선은 LCD 산업의 개선이 큰 영향을 미치고 있는 것으로 보인다. 더불어 고객 내에서 각 제품들의 M/S 상승이 이루어진 것도 긍정적인 영향을 미친 것으로 추정된다. 수익성도 전분기 8.9%에서 12.9%로 상승할 것으로 예상된다. 이는 레버리지 효과가 더 큰 반도체 사업부의 매출액이 전분기 대비 크게 증가하였기 때문인 것으로 추정된다. 경상이익의 경우 영업이익 개선 폭보다 더 클 것으로 전망된다. 엔화환율 하락에 따른 외화관련 이익 증가가 예상되고 1분기까지 발생하였던 지분법평가손도 크게 감소할 것으로 예상되기 때문이다. 6월말 엔화 기준환율에 따라 외환관련손익이 변화될 것으로 보이나 최근 환율 동향과 전망을 보면 하향 안정화되고 있는 것으로 판단된다. 2008년 203억원의 영업이익에도 불구하고 순이익 적자를 낼 수 밖에 없었던 외환관련손실과 지분법평가손실의 개선되고 있는 점은 동사의 리스크 요인이 하나 사라진 것으로 해석될 것으로 판단된다.