[브리핑] SBS (034120) - 긍정적인 움직임...현대증권

SBS (034120) - 긍정적인 움직임...현대증권 - 투자의견 : BUY(유지) - 적정주가 : 44,500원 최근 보도에 따르면 방송위원회(이하 위원회)는 지상파 방송사의 방송시간을 확대할 방침. 이는 규제 일변도의 지상파 방송에 대한 정책이 완화의 가능성을 보였다는 점에서 주가에 긍정적. 3분기 깜짝 실적에 이어 긍정적인 모멘텀이 이어지고 있어 BUY의견 유지. 현재 지상파 방송사의 방송시간은 평일 15시간, 토요일 및 공휴일에 19시간인데 위원회는 방송시간을 두 단계에 걸쳐 확대할 계획. 1단계는 낮 시간대(12:00~16:00)의 방송허용이며 2단계는 심야시간대(01:00~06:00)의 허용. 위원회는 오는 12월부터 낮 시간대 방송을 허용하고 1단계 조치 시행 후 2단계 조치 역시 검토할 방침인데 평일 방송시간대는 현행 15시간에서 19시간으로 확대. 반대여론도 있지만 다음과 같은 점에서 1단계 조치는 가능할 전망. 케이블TV, 인터넷 등 뉴미디어가 급격히 성장하면서 지상파의 독점적인 지위가 점차 약화되는 추세이기 때문. 2002~2004년에 지상파 방송시장은 연평균 4.3% 감소했지만 케이블TV 등 뉴미디어는 37.7% 성장. 이처럼 독점적인 지위가 약화되면 규제 역시 완화되는 것이 합리적. 1단계 조치가 당장의 실적개선에 미치는 영향은 크지 않음. 낮 시간대는 廣告효과가 낮은 시간대이고 廣告주들의 수요도 적을 것으로 보여 SBS의 경우 2006년 매출액 증가분은 90~100억원 수준으로 전망. 다만 외형성장의 잠재력을 확보하고 그간 완고했던 정부의 정책이 완화될 가능성을 보였다는 점에서 의미가 있다고 생각함. 3분기 깜짝 실적에 이어 긍정적인 모멘텀이 지속되고 있어 BUY의견과 적정주가 44,500원을 유지함. 최근 주가는 2006년 PER 15.0배, EV/EBITDA 8.2배에 거래되고 있음. 지난 1개월간 주가는 2.4% 상승했고 4.7%포인트 초수익률을 기록. ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다. ⓒ 한경닷컴, 무단 전재 및 재배포 금지