[브리핑] [보험] 7월 실적 분석...삼성증권

[보험] 7월 실적 분석...삼성증권 - 투자의견 : OVERWEIGHT 상위 5개 손보사의 05년 7월까지 매출액과 수정당기순이익은 전년동기대비 평균 10.9%, 64.5% 증가하여 예상대로 매우 양호한 수준을 기록하였음. 이는 1) 각 사별로 underwriting technique의 향상으로 손해율 개선이 지속되고 있고, 2) 규모의 경제 영역에 진입함에 따라 사업비율도 안정되었으며, 3) 운용자산 규모의 증대로 투자영업이익 호조가 지속되고 있기 때문임. 또한 최근 주식시장의 호조로 상품유가증권 평가손익도 증가하였음. 최근 보험주는 전업종내 가장 뛰어난 주가흐름을 보이고 있는데, 당사는 이런 추세가 지속되며 본격적인 대세상승 국면으로 이어질 것으로 판단함. 이는 1) 인구고령화 가속화에 따라 핵심 cash cow인 장기보험의 성장성이 크게 부각될 것이며, 2) 금융업종내 최고 수준의 이익안정성에 따라 re-rating이 기대되고, 3) 여전히 뛰어난 배당수익률로 강력한 하방경직성이 확보되었으며, 4) 보험주의 가장 큰 리스크였던 금리가 상승 추세로 전환되며 투자영업이익률 개선이 기대되기 때문임. 당사는 뛰어난 영업실적을 반영하여 추후 발간될 산업자료에서 실적과 목표가를 대폭 상향 조정할 예정임. 단기적으로는 허리케인 카트리나의 영향으로 코리안리의 주가 강세가 예상되지만 중장기적으로는 삼성, 현대, LG화재 등 원수보험사의 outperform을 기대함 ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다.