[브리핑] 아시아나항공(020560) : 2Q 일시적 요인으로 저조, 목표주가 6,000원으로 상향조정...대우증권

아시아나항공(020560) : 2Q 일시적 요인으로 저조, 목표주가 6,000원으로 상향조정...대우증권 - 투자의견 : 매수 - 목표주가 : 6,000원 (5,400원에서 상향조정) ● 투자의견 매수 유지, 목표주가는 11.1% 상향 조정한 6,000원 고유가의 지속, 예측을 불허하는 노조문제, 2분기실적 컨센서스 미달 등 부정적 요소가 존재한다. 그렇지만 다음과 같은 긍정적 포인트를 근거로 투자의견 매수를 유지한다. 1) 국민 소득향상, 중국과의 교류확대 등에 따른 ‘항공수요의 구조적인 레벨업’이라는 Catalyst는 아직 주가에 충분히 반영되지 않았다. 2) 최근 발표되고 있는 국내외 경제지표를 감안하면 연말로 갈수록 가시적인 경기회복이 예상된다. 경기에 민감한 항공수요 특성상, 하반기에는 매월 발표되는 항공지표(여객, 화물 모두)에서 모멘텀이 기대된다. 3) 미흡했던 유가, 환율등에 대한 위험관리체계에 긍정적 변화가 예상된다. 동사는 환율 90% 이상, 유가 40% 이상까지 Hedge를 구체적으로 준비중이다. 향후 이익 변동성을 낮추며 주가할인요소도 축소될 전망이다. 4) 대중적인 벨류에이션 지표인 PER이 05년 6.3배, 06년 4.4배로 시장대비로나 아시아 항공업체에 비해 낮다. 5) 지속적인 차입금 감축 외에도 2005년 최초 배당지급을 경영 목표로 삼는 등 주주가치 존중에 적극적이다. 목표주가는 5,400원에서 6,000원으로 11.1% 상향조정한다. 이는 시장평균지표 상승을 반영하여 수정EV/EBITDAR 배수를 7.4배에서 7.9배로 변경함에 따른 것이다. 현재 주가대비 상승여력은 27.7%이다. ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다.