외국계 증권사 투자의견 정리
◎ 수출주는 한국으로, 내수주는 대만으로 - CLSA
- 투자자들이 내수 불황이 곧 끝나갈 것이란 기대감으로 은행과 소매등 한국 내수 종목을 탐내고 있으며 반대
로 대만에서는 지난해 수익률이 부진했던 수출업체를 주시하고 있으나 둘 다 잘못된 판단
- 거시적 관점에서 한국 내수-대만 수출주 접근은 올해도 역시 빈약한 결과를 초래할 것
- 한국 내수의 경우 오는 2007년까지 확실한 회복을 유도하기에 정책 반응이 부족해 인플레를 감안한 가계 실
질소득이 정체되고 있어 쉽사리 소비를 늘리기 힘들다
- 또한 이제 막 시작된 중소기업 부채조정이 내년 하반기까지 지속될 가능성
- 한편 90년대 내수 불황의 기억으로 대만 투자자들이 내수주에 신뢰를 갖지 못하고 있으나 올해 견고한 GDP
상승을 소비 부문이 주도할 것
- 일단 한국과 달리 대만 은행들의 수익성은 상승중이며 무수익여신 비율 감소로 대출에 적극적
▶ 삼성전기(009150)
* 메릴린치 : 투자의견 매수, TP 42,000 →37,000원
- 해외 시장에서의 타이어 가격 상승을 통한 평균판매 단가 지속에 힘입어 올해 EPS가 24%증가할 것으로 기대
됨.
- 악재 홍수속 주가 조정을 감안할 때 위험-수익구조가 크게 개선된 가운데 작년 4분기를 이익사이클 바닥으로
판단.
* 모건스탠리
- 4분기 실적은 예상대로 약세를 보였으며 회사측이 제시한 올해 목표는 평이한 수준.
- 가격 압박이 매출 증가를 힘들게 할 가능성이 있으며 마진은 기저 효과로 개선될 수도 있다고 판단되며, 삼성
카드에 대한 자금 지원 가능성이 새로운 우려 요인임.
▶ 하이닉스(00066)
* 골드만 : 투자의견 비중확대, TP 18,000원
- 1Gb 낸드플래시 개발을 완료하고 이달부터 소니에 납할 것으로 기대하고 D램 사업 부진시 보완역할을 해줄
것으로 판단.
- 올해 D램 시장 공급 수준이 비교적 안정적일 것으로 보이며, 동사가 글로벌 D램업체중 가장 저평가.
- 목표가 대비 40%의 상승여력 있음.
* JP모건 : 투자의견 비중확대, TP 18,000원
- 대해 목표가대비 40%의 상승 여력을 갖추고 있다고 평가
- 시장 전망과 달리 하이닉스가 1Gb 낸드플래시 개발을 완료하고 이달부터 소니에 납할 것으로 기대하고 D램 사
업 부진시 보완역할을 해줄 것
- 올해 D램 시장 공급 수준이 비교적 안정적일 것으로 평가하고 하이닉스가 글로벌 D램업체중 가장 저평가
▶ 현대미포조선(01062) - BNP파리바 : 투자의견 시장상회, TP 83,000원
- 다음달 나올 4분기 실적에 앞서 주식 매수를 늘리라고 조언
- 리레이팅 스토리가 아직 끝나지 않았음을 알려줄 것으로 평가.
- 올 주당순익 전망치를 6천565원으로 올리고 목표주가를 83,000원으로 상향조정
▶ KT(03020) - 골드만 : 투자의견 시장상회,TP 45,000원
- 와이브로 사업자 선정과 관련해 KT와 하나로에 긍정적 소식.
- 다른 업체보다 앞서 서비스를 개시할 수 있으며 6백만 가입자 기반 등을 토대로 가장 큰 수혜를 입을 것으로
판단.
▶ 코아로직(04887) - 모건스탠리 : 투자의견 비중확대, TP 57,800원
- 예상보다 큰 가격하락을 반영해 올 순익 추정치를 3% 하향,
- 그러나 제품조합 개선 전망 등을 감안해 내년 순익 추정치는 4% 상향조정.
- 삼성전자의 뉴멀티미디어 휴대폰이 코아로직의 MAP's를 사용한 것으로 신제품 사이클에 접어든 것으로 보임.
▶ 팬택(02593) - 골드만 : 투자의견 시장수익률, TP 4,800 →5,000원
- 4분기 실적이 예상치에 일치하고 내년 목표치도 긍정적.
- 고유 브랜드 비중이 높아질 것으로 추정하고 올해와 내년 주당순익 전망치를 각각 17%와 2% 상향조정.
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