삼성전자(005930) - 3Q10 Preview: 단기 실적기대치 하향, 추세 전망은 유효...한화증권 - 투자의견 : Buy - 목표주가 : 1,030,000원 (1,070,000원에서 하향) ● 3Q10 Preview: 연결영업이익 4.82조원으로 단기 실적기대치 하향 - 3Q10 삼성전자 연결실적은 매출액 40.45조원(+6.8%QoQ), 영업이익 4.82조원(-3.9%QoQ)으로 전분기대비 소폭 감소할 전망. - 부문별 영업이익은 반도체 3.28조원, LCD 0.42조원, 정보통신 1.0조원, 디지털가전부문 0.13조원 추정. - 반도체/정보통신부문은 당초 예상과 큰 차이가 없으나, LCD/디지털가전부문은 3분기 글로벌 소비심리 둔화 영향이 비교적 크게 나타날 것으로 예상. ● 실적전망 Update: 분기별 4조원대의 안정적 영업이익 전망은 유효 - 4Q10 영업이익은 4.25조원으로 3Q10대비 감소 예상. - 다만, 4Q10 영업이익 감익 전망은 새로운 것이 아니며 모멘텀 둔화를 새삼스럽게 우려할 시기도 아닌 것으로 판단. - 매크로 불확실성에 따른 후행적인 소비심리 위축 영향으로 2010년 하반기 실적기대치를 하향조정하나, 향후 안정적인 실적추세 전망은 여전히 유효. ● 주가전망: 하방경직성 확보한 가운데 점진적인 주가상승 예상 - 2010년 하반기 실적전망 하향조정은 최근 삼성전자 주가의 기간조정을 통해 상당부분 반영된 것으로 판단하며, 실질적인 주가영향은 매크로 경기지표의 방향성에 더 민감하게 반응할 전망. - 향후 매크로 경기지표가 추가로 악화되지 않는다면, 하방경직성을 확보한 가운데 저점을 높여가는 점진적인 주가상승 예상. - 실적전망 조정에 따른 BPS 하향을 반영하여, 목표주가를 종전 107만원에서 103만원으로 소폭 하향하고 ‘매수’ 투자의견 유지함.

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