LG데이콤(015940) - 인터넷전화 가입자 급증, 성장성에 주목하자...한국투자증권 - 투자의견 : 매수 - 목표주가 : 26,000원 유지 LG데이콤에 대해 매수의견과 목표주가 26,000원을 유지한다. 목표주가는 현금흐름할인(Discounted cash flow)방식을 이용해 산출했다. 할인율은 9.8%, 영속성장률은 2.0%다. 목표주가를 적용한 2008년, 2009년 EV/EBITDA는 각각 6.7배, 5.4배로 시장평균 EV/EBITDA 7.6배, 6.6배를 하회한다. 1) 6~7월 인터넷전화에 번호이동제 도입, 2) 높은 성장성과 수익성, 3) LG파워콤과의 합병 효과 등 세 가지 이유로 매수의견을 유지한다. 금년 들어 인터넷전화 가입자 증가세가 가속화되고 있다. 가입자 순증 규모는 번호이동제 도입으로 더욱 늘어날 것이며 이는 주가에 촉매제가 될 전망이다. 리스크 요인은 IPTV 사업이다. IPTV는 가입자 유치, 컨텐츠 확보 등으로 비용이 많이 소요되는 사업이다. 경쟁사보다 늦게 시장에 진입한 동사는 상대적으로 불리한 상황이다.

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